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河南省中小上市公司融资结构优化措施研究 学术交流IAcademic Exchange 河南省中小上市公司融资结构优化措施研究。文/许玲玲截止2011年2月份，河南省在深圳证券交易所中小企够使企业价值最大化，我们以资产负债率高低作为融资结构是业板上市的中小上市公司只有19家，年交易金额只占市场的否最优的标志，以净资产收益率代表企业价值，通过对51家2.346%，远低于上海市的15.265%和浙江省的11.342%。在20中小上市公司融资结构区间的分析来说明资产负债率在融资结家流通市值最大的中小上市公司中，河南只有一家华兰生物名构区间内，企业的价值最大。列第6位，其流通市值也只占市场总值的1.5503%。在20只活将前面随机抽取的51家中小上市公司五年的资产负债率跃股票中，河南没有一只股票名列榜首。2009年三全食品资和净资产收益率分别求平均数，可以得出每→个公司平均的资产负债率为41.87%，净资产收益率为9.88%。华兰生物2009年产负债率和平均的净资产收益率。将其填入一个新的excel工净资产收益率为32.0饵，资产负债率只有7.78%。纵观19家作表。已知51家中小上市公司五年的平均资产负债率和净资中小上市公司，流动负债构成中主要是基于商业信用的应付账产收益率服从正态分布，利用公式szFF可以求得样本标款、应付票据等，几乎没有短期借款，长期负债中更是都没有准差为18，假设置信水平为90%。选中单元格D1，键入;样长期借款和应付债券。毫无疑问，河南省19家中小上市公司本均值1;(这里是以资产负债率为基数)，选中单元格El，键的融资结构同样存在着和全国中小上市公司一样的;重股权轻入;=;然后点击工具栏中;插入选中打开的菜单中的;函负债;的特征。中小上市公司是推动国民经济发展的重要力数点击其中的函数;AVERAGE;，在Numberl一行中键入量，在科技创新、解决就业和纳税等方面都发挥着举足轻重的;82: 852气然后点击;确定即可得到样本均值=41.551。σ 作用，而资金的缺乏依然制约着中小上市公司的发展。河南省选中单元格D2，键入UZal2X忑然后选中单元格凹，键入要建设经济强省，实现中原崛起，就应高度重视中小上市公司;二然后点击工具栏中;插入选中打开的菜单中的;函的发展，而融资结构不合理是制约中小上市公司发展的关键因数选中函数CONFIDENCE，在A1pha→行中键入;#039;0.10;，素，因此优化中小上市公司的融资结构刻不容缓。在standard_dev一行中键入;18;，在Slze一行中键入;51;。就可以得到边际误差4.14590选中单元格D3，键入;置信区间下限然后选中单元格白，键入;=;然后点击单元格一、融资结构区间的选择传统的融资结构理论都认为最优融资结构是指能使企业D1，键入单击单元格D2，按enter键，就可以得到置加权平均资本成本最低且企业价值最大化的融资结构。毫无疑信区间下限37.405:选中单元格D4，键入;置信区间上限气问，在最优融资结构点，企业的加权平均资本成本是最低的，然后选中单元格凹，键入;=;然后点击单元格D1，键入企业价值是最大的。然而对此也有很多专家提出了不同意见，;+;，单击单元格D2，按enter键，就可以得到置信区间上限认为融资结构应该有一定的弹性，企业的资产要保持适宜的流45.6970因此融资结构的置信区间为(37.405，45.697)。动性，融资结构是经常变动的，不同行业、不同企业、不同时根据样本分析可知，中小上市公司的最优融资结构在期、不同项目的最优融资结构都是不一样的。因此，融资结构37.405%到45.697%之间。在这个区间范围内，公司的资产负债应是→个区间，而不是一个点。笔者也同意后一种观点，并且率越高，净资产收益率越高，企业价值最大。例如鱼跃医疗，利用所统计调查的51家中小上市公司的数据和区间估计的知资产负债率为43.78%，净资产收益率高达35.82%。当资产负债识对我国中小企业板上市公司的融资结构区间进行探索。融资率低于37.405%时，净资产收益率也较低，这充分体现了;低结构区间应是中小上市公司对不同融资方式的合理安排比例能风险低收益;。例如成飞集成，资产负债率只有14.59%，净资据委托代理理论下的独立性要求指出了政府环境审计和内部环定、环境审计报告的格式和内容等都应当突显注册会计师环境境审计的独立性缺陷以及注册会计师环境审计的独立性优势，审计特色。而在环境审计实务的开展中，应当大力促进注册会由此得出了注册会计师环境审计应该在环境审计中占据主导地计师参与到环境审计当中来，并逐步实现其对环境审计实务的位的结论。主导作用。在这一方面，加拿大等国已有尝试将政府环境审计在明确了注册会计师环境审计的主导地位后，应当认识到项目承包给注册会计师执行，这对我国未