经济增加值EVA与传统管理者业绩评价指标的比较分析.docVIP

经济增加值EVA与传统管理者业绩评价指标的比较分析 Value Engineering No.6，2∞4 价值工程2仪)4年第6期理者进行评价;因此，这种测量结果的选择是否恰当，也净利是40∞元，则投资报酬率=税前净利/资产=4(削/会极大地影响管理者的积极性。本文就新兴的一种业20α泊=20%。假定部门的资本成本为15%;部门面临一绩评价指标经济增加值(EVA)，与传统的管理者业绩个投资项目，需要资本1仪削元，该项目每年可使部门评价指标予以比较分析。获利17∞元，则该项目的投资报酬率是17%，高于部门戚本。但如果投资于这个项目，则该部门的投资报酬2传统的管理者业绩评价指标率=(4【削+17∞)/(拟削+1α)()())=19%，低于先前的投传统的管理者业绩评价指标有两个，现分别介绍资报酬率20%。因此，虽然该项目投资报酬率大于该部如下:门资本成本159岛，但部门经理仍会拒绝投资于该项目。2.1投资报酬率由此可见，当投资新项目后投资报酬率高于资本戚本投资报酬率是用资产总额和税后净利润之比来衡而低于部门目前的投资报酬率时，部门经理会放弃这量管理者经营业绩的一种方法。其计算公式为:个有利可图的投资机会而拒绝投资，从而减少公司价税后净利润投资报酬率--资产总额值。该指标又可分解为:同样，当发生资产处置时，也会产生类似的问题。税后净利润销售额如果该部门有一项5∞0元的资产，它的年收益为850投资报酬率.-;:..:#039;.:.:7~+;，.:..:...:..x一一一一一销售额资产总额元(投资报酬率为17%，高于该部门资本成本)，但由于=销售利润率x资产周转率处置掉该资产后，该部门的投资报酬率=(4(削-850)/(这种方法的优点可概括如下:20α)()-5仪汩汩21%，高于原来的投资报酬率，部门经理(1)简洁明了，程序简单。这个指标所有的资料均可就会处置掉该资产。这种看似高明实则荒唐的做法，会在会计报表上取得，而且计算公式也很直接、易掌握、易使部门的投资项目缩减为一个，这个部门的投资报酬使用。率非常高，但它的投资收益却很少，即公司的价值很少。(2)该指标综合性较强，包括了投资额、收入和成因此管理者在使用这种方法时，应权衡利弊。本。管理者若想提高投资报酬率，既可以通过增加收入，2.2剩余收益降低成本来实现，也可以通过减少投资额来实现。剩余收益是为了克服由于使用比率来衡量部门业(3)具有横向可比性。该指标是一个相对指标，它绩带来的次优化问题而产生的一种衡量管理者经营业可以比较不同投资额的经营成果。绩的绝对数指标。其计算公式为:(4)该指标是一个投资项目取舍的衡量标准。企业剩余收益弓净利润-资本成本在进行投资项目决策时，只有投资报酬率小于内含报采用该指标的优点在于:酬率，又大于负债利息率时，此项目才是可行的。(1)该指标可以促使经营业绩评价的目的与企业(5)该指标具有引导作用。因为管理者若想提高投的目标协调一致。资报酬率，就要从盘活闲置资金、确定合理存货水平、采用该指标有利于引导企业管理者采纳高于企业加强应收账款和固定资产的管理人手，而这些都是对资金成本的决策，克服了投资报酬率指标的不足。企业有利的，是企业J希望管理者去做的。仍根据前述的资料计算:但是这种方法也有缺点:目前部门的剩余收益=4α泊-20α)()x15%(1)该指标会被部门经理所操纵。=1∞0(元)公司规模的扩大促使企业进行分散经营;而由于采纳增资方案后的剩余收益=(4∞0+17∞)分散经营，公司总部管理者与部门经理之间必然存在-(20删+01∞∞)xI5%=12∞(元)着信息不对称，与部门经理相比，总部的管理者对部门采纳减资方案后的剩余收益=(4∞0-850)的业务、市场情况知之甚少，这便为部门经理操纵投资-(2α削-5(00)xI5%=9∞(元)报酬率提供了方便。投资报酬率作为公司总部要求部依据剩余收益指标，部门经理会采纳增资方案而门经理实现的目标，部门经理的报酬、提升等切身利益放弃减资方案，这正是与企业总目标相一致的。与之息息相关。而投资报酬率又可分解为销售利润率(2)该指标允许使用不同的风险调整资金成本。和资产周转率两者的乘积，部门经理可在资产周转率从现代财务理论来看，不同的投资有不同的风险，略有下降的情况下大幅提高销售利润率，从而提高投要求按风险程度调整其资金成本。因此，不同行业部门资报酬率。由此可见;作为利益驱动，部门经理操纵投的资金成本不同，甚至同一部门的资产也属于不同的资报酬率的可能性极大。风险类型。例如，现金、短期应收款和长期资本投资的(2)该指标有时与公司价值存在不一致性。风险有很大区别，要求有不同的资金成本。在使用剩余投资报酬率作为财务业绩评价指标本身存在着收益指标时，可以对不同部门或者不同资产规定不同技术上的不足。例如，某部门拥有资产2C削0元，税