财务管理学2011秋第一章TO学生.pptVIP

主讲人:公共经济学与金融学系 谢梅芳 Email:370833946@ 二0一一年秋 这是一门让你看得见希望的幸福的课程 问题： 创业开公司的资金哪来？ 做什么赚钱？ 日常如何周转？ 给员工发多少工资与奖金、缴多少税？ 提出问题： 假定你现在要开设公司，都必须回答下面问题： 你将做什么样的长期投资？你将进入哪个行业，需要什么样的厂房、机器和设备？ 投资项目的长期融资来源是什么？你将引入其他股东，还是进行举债？ 你将如何管理每天的财务活动？比如管理向客户的收款和向供应商的付款？ 你将如何分配公司的利润？比如向股东分红还是更多留存企业？ 引 例 　　公司财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。这些财务活动构成了财务管理的内容。 “一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。” ——达摩达兰 企业财务关系 财务管理是企业在资金的筹集、投放和分配过程中组织财务活动、协调企业财务关系的一项综合性管理工作。 权衡相关利益人的利益模式，一般是考虑股东、债权人作为投资人，以及企业职工、顾客、供应商和其他相关的利益者作为利益权衡的对象，以权衡相关利益人的利益模式。这一种模式改变了传统的公司法所规定经理仅仅对股东财富最大化负责，转为要求在权衡企业相关人的利益约束下实现股东财富最大化。 一般情况下，股东财富最大化和企业价值最大化是不一致的目标，但是满足如下两命题中的一种条件，前述两种目标是一致的。 命题1:如果企业的债务都是无风险的, 即债务价值不受企业的经营风险的影响，那么企业取得股东财富最大化的同时也取得企业价值的最大化。 命题2.如果资本市场无交易成本,市场是充分竞争的,和个人所得税是中性的,以及投资者的期望收益是具有相同的概率分布，那么命题１的结论成立。 福特公司的战略目标 根据福特公司分析的优势、劣势、威胁以及机会，1988年的年度报告中对福特公司的目标进行了如下表述： (1)提供满足顾客需要的高质量的产品和服务，并超出他们的期望。 (2)继续在全公司灌输以人为本的文化理念。 (3)在推行公司最雄心勃勃的全球投资计划时，确定、应用并改进最具效益的经营运作。 (4)不断加强与经销商和供应商的伙伴关系。每一雇员要为个人和集体的成功参与到确保顾客满意的行动中来 财务管理目标与利益冲突 社会责任与利益冲突 很多情况下，公司的目标与社会目标是一致的，但也有许多例外。 可以通过制订一些法律进行约束，但是法律不能解决所有问题。 　股东利益 　社会责任 ？ * * Financial Management 1995年水仙投资组建上海惠尔浦水仙有限公司，占45%股权，然而该公司1996年-1998年期间一直处于亏损状态，最后水仙只得抽出投资，损失惨重；1998年，组建上海能率有限公司，因无力经营，最终廉价出售。 负责审计水仙的CPA在审计中发现，其账面上的1-2年、2-3年的应收账款根本无法收回，公司在1999年的营运资金为-18367万元，而同期银行借款就达35721万元，到2000年，水仙营运资金为-25968万元。 这个案例带给我 们的思考是什么？ 企业财务活动 －企业筹资引起的财务活动 －企业投资引起的财务活动 －企业经营引起的财务活动 －企业分配引起的财务活动 1. 财务管理的内容 筹　资 投　资 营 运 分　配 内部筹资 退出企业 外部筹资 企业 供应商 管理者 员工 客户 债权人 股东 债务人 社会 政府 以利润最大化为目标 以股东财富最大化为目标 权衡相关利益者下的企业价值最大化 2.　财务管理的目标 　　财务管理的目标是 　公司理财活动所希望 　实现的结果，是评价 　公司理财活动是否合 　理的基本标准。 以利润最大化为目标 财务报表 会计等式 利润表 收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润 净利润-股利分配=留存收益(盈余公积+未分配利润) 资产负债表 资产=负债+股东权益 =负债+股本+资本公积+留存收益(盈余公积+未分配利润) 财务报表之间的钩稽关系 以利润最大化为目标 有A、B两个企业，其利润都是100万元 ，哪一个企业的理财目标实现得更好？ 如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？ 如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企业更好？ 如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？ 如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金，哪个企业更好？ 在上