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企业集团：理论、实证及案例 目 录 企业集团概述 企业集团的含义 企业集团的特征 企业集团的基本类型 企业集团的含义 企业集团是这样一种经济组织，它是一个以少数（也可以是一个）具有法人地位的大企业为核心，以一批具有共同利益、受这个核心不同程度控制或影响的法人企业为外围，通过资金及契约等不同形式的利益联系而构成的经济联合体。 根据是否基于产权关系形成控制或影响，企业集团可以分为广义企业集团和狭义企业集团。狭义企业集团是指企业之间在产权关系上互相结合而形成的企业联合体。广义企业集团包括通过特定关系（行政纽带、契约纽带、人事纽带）形成的企业联合体。 企业集团的特征 多法人 多层次组织 多种联系纽带 多法人 母公司、子公司、其他成员企业均具有独立的法人资格，为法人企业，并依法享有民事权利和承担民事责任。 分公司不具有法人资格，不能作为独立的成员企业。 企业集团不是法律主体，不承担民事责任。 多层次 母公司（核心企业） 全资和控股子公司（紧密层企业） 参股公司（半紧密层企业） 无产权关系的协作企业（松散层企业） 多种联系纽带 各成员企业之间主要是由资产纽带相联系，同时也可以以经营、技术、人事、契约等多方面的纽带为联系。但产权关系是企业集团中成员最主要的纽带。 母公司依据产权关系，统一行使出资者所有权职能，负责实施投资决策、配置资源、调整结构等重大工作。 四种企业联合形态比较 企业集团的名称 日本：经济联合体(Keiretsu) 美国：企业集团(Business Groups) 德国：康采恩、联体企业群(Concern) 韩国：财团(Chaebol) 企业集团和集团公司 集团公司：集团公司是指拥有其他公司达到决定性表决权的股份而行使控制权，从事经营管理的公司。 具备的条件： 必须具有法人地位； 必须具有较强的经济实力； 必须拥有一定数量的子公司； 必须具有投资中心的功能。 母子公司和总分公司 企业集团的类型 企业集团按照经营目标不同，控股公司可以分为两种类型：资本经营型公司、产业经营型公司。 资本经营型公司 资本经营型公司（holding company)设立的目的只是为了掌握子公司的股份，控制那些公司的股权，然后利用控股权影响股东大会和董事会，支配被控制公司的重大决策和生产经营活动，而其本身并不直接从事生产经营活动。如：投资公司、财团、基金型控股公司。 没有明显的产品特征和产业特征 子公司之间没有相关性 不从事任何商业活动以及与公众进行交易活动 产业经营型控股公司 产业经营型控股公司（Business group)是指即从事股权控制，又从事某种实际业务经营的公司。 有明显的产品特征和产业特征 子公司拥有较强的相关性 从事非金融生产经营活动、商业贸易活动 企业集团成因理论 经济学解释 交易成本理论 资源理论 社会学解释 政治学解释 经济学解释：交易成本理论（1） 根据制度经济学理论，交易成本本质上就是一系列制度成本（包括信息成本、谈判成本、拟定和实施契约的成本、界定和控制产权的成本、监督管理的成本和制度结构变化的成本）。 市场交易成本的高低与产权制度、监督和执行契约的法律制度乃至市场中介组织的完善程度密切相关。 经济学解释：交易成本理论（2） 企业集团替代外部市场的作用表现在五个方面：(1) 资金；(2) 管理人才；(3) 产品和投入市场；(4)跨境交易活动；(5) 分担或者承担风险的市场，例如为创业者提供的风险金融市场等。 因此，企业集团可以看作是替代市场，成为在企业间进行资源配置的“微观体制”。 经济学解释：资源理论 根据资源理论，企业集团集中、发展和储存了某些从外部市场无法获得的关键资源。在这些资源中，有些属于发展中国家在工业化阶段的稀缺资源，如创业家、职业经理阶层、资金、技术、知识等，有些属于与集团所在国制度环境相关的要素，如通过与政府的关系获得的政策资源和集团建立的社会关系等。这些稀缺资源具有通用性的特点而且很难通过市场或者跨组织转移，如收购兼并。这些资源积累的结果是推动企业不断进入新的行业（多元化），从而产生了众多单个公司，这些在各个不同行业的单个公司的集合形成了集团这种组织形式。 资源理论并不否定外部资源市场（主要是生产要素投入市场）失效，但是强调内部资源的不可传递特性才是集团组建和扩张的根本原因。 交易费用理论与资源理论的关系 制度经济学的交易成本理论和资源理论原则上并不矛盾，而是相互补充。例如， 在解释为什么大多数企业集团具有高度多元化这一特征时，两种理论各自从有效的契约执行机制造成供应或者投入不稳定和企业之间的要素交易及内部资源的通用性，如从资金、管理人才等角度出发，得出一致的结论。 经济学解释的缺陷 在何种程度上企业集团能够综合有效地利用内