罗伯特·巴罗宏观第八章5节.pptVIP

* 通货膨胀的动态化 Table of Contents 货币需求的逐步调整 2.货币增长的预期变化 从一个通胀率到另一个通胀率 德国恶性通货膨胀 到目前为止，我们都假定在货币增长率变动时，价格水平通过跳跃实现瞬时 变化，从而实现实际货币货币余额的下降，但是在实际生活中，有很多因素 会影响实际货币余额的下降过程，表现为一个缓慢调整的过渡期。 货币需求的逐步调整 货币增长率在T时加速u，通胀率一开始 会大大高于u，在相当长得时间内，为了 适应逐渐下降的实际货币需求，实际货币 余额M/P随时间下降，最终，通胀率逼近 新的长期值u，在长期实际货币量不变， 较初始值低。 货币增长率上升导致名义利率上升，但是名义 利率影响货币需求进而影响价格的过程是个逐 步完成的过程。 实际货币需求是一个人交易频率、财务规划等 基本决策的综合反映，同时商品市场价格调整 粘性，人们认识的滞后性等，使得在名义利率 上升时，人们要花一些时间来调整行为决策。 这种缓慢调整使价格水平的跳跃上升有效分布 在过渡期上。 货币增长的预期变化 人们对未来通胀的预期会对通胀的变化起到加速和放大的效果。 当人们意识到在T时会出现通胀时，他们就会倾向于在T之前就减少货币需求，以防止在T时持有货币遭受损失，在T之前，名义利率和通货膨胀就上升了，通货膨胀有自我实现的特征。 中国92-10年实际通胀和预期之间的关系 对未来货币预期的变化会引起通货膨胀和名义利率先于货币增长变化而变动。 尽管货币因素是通货膨胀的根源，但是短期内货币和价格水平的增长率可能存在重大差异。 从一个通货膨胀率过渡到另一个 从长期通胀率u过渡到另一个u； 货币加速增长，会出现一个物价水平增长比例超过货币增长比 例的过渡期 货币减少，会出现一个物价水平下降比例超过货币下降比例的 过渡期 故，在制定中止通货膨胀的政策时，要考虑起副作用的低或者 负通胀率的过渡期状况。 德国恶性通货膨胀 德国通货膨胀 在恶性通胀期间，传统的名义利率或者贷款利率不能作为衡量成本的标准了，此时，持有货币的交易成本用人们的预期通胀率Te表示. 图形显示，当货币减速增长时，物价的下降幅度大于货币增速的下降幅度。  1920年初-1921年初（1-3），货币减速，价格增长率T下降幅度大于货币增长率U 下降幅度，实际货币余额上升。  1922年（5-6），货币急剧加速，价格水平的增长率T超过货币增长率U，实际货币 余额下降。  1923年间（6-9,），货币增速加剧，两者之间差距拉大，使得实际货币余额达到 最低，如果忽略掉实际总收入的波动，那么此时的货币流通速度加快。  1923年后（9-12,），德国推行了使用新通货，不再为政府支出发行新货币等措施， 货币增速急剧下降，实际货币余额增加，其中大部分是注入的新通货。 之后通货膨胀率一直维持在较低的水平，反映恶性通胀对人们持有货币的意愿有持续 的负面影响。 QUESTION 中国当前食品价格上涨？ *