全国电力行业信贷策略跟踪分析报告 2010年4季度精品.pdfVIP

联创思达 ◆ 研究报告 行业分析 摘 要 一、全国电力行业信贷环境 2010 年 11 月份，国民经济继续向好发展，电力行业总体保持平稳运行 态势。具体来看，电力基本建设投资规模继续稳步增长，投资增速略有提 高，投资结构继续优化；全国电源重点建设项目进展顺利，电力生产与供 应能力不断增强；但受节能减排等因素影响，发、用电量增速继续放缓； 电力行业整体盈利能力继续提升，但电力供应业亏损程度继续加深。 2010 年 4 季度，新出台的电力行业政策主要集中在保障电力生产供应、 电价监督检查、电力市场化改革、农村电网改造升级四个方面。具体来看， 第一，部分地区为完成节能减排任务采取强制性拉闸限电措施，干扰了正 常的生产生活秩序和电网安全稳定运行，为此，国务院办公厅下发《关于 确保居民生活用电和正常发用电秩序的紧急通知》。第二，《电价监督检 查暂行规定》发布，电价监督检查行为将进一步规范。第三，电力市场化 改革继续推进，《输配电成本监管办法（试行）》出台，为进一步深化电 价改革创造了条件；《电能交易规则（草案）》公开征求意见，电力市场 建设步伐不断加快。第四，随着一系列相关配套政策的陆续出台，新一轮 农村电网改造升级工程正式启动，新一轮农电体制改革拉开序幕。 二、全国电力行业规模变化 截至 2010 年 11 月，全国电力行业企业单位数、全部从业人员年平均 人数分别是 6580 个和 248.8 万人，资产总额、负债总额、累积利润分别同 比增长8.73%、11.9%、62.07%，达到 72790.3 亿元、48724.81 亿元和 1409.79 亿元。 生产方面，受节能减排及上年同期基数较高影响，2010 年 11 月份，发 电量增速继续放缓，全国规模以上发电企业发电量3453 亿千瓦时，同比增 长 5.6%，增幅环比下降 0.3 个百分点。2010 年 1-11 月份，全国规模以上发 电企业累计完成发电量37745 亿千瓦时，同比增长 14.0%，增幅与今年 1-10 月份相比下降 0.9 个百分点。 I 全国-电力行业信贷策略跟踪分析报告 2010 年 4 季度 三、全国电力行业财务效益 受益于发电量的稳定增长，电力生产业主营业务收入仍保持较高增速。 2010 年 1-11 月，全国电力行业实现主营业务收入 34607.1 亿元，与去年同 期相比增加了 19.66% （上一季度增加21.95% ）。 但因主要燃料价格依旧高位运行，同时受节能减排及去年同期基数较 高影响，用电量增速持续回落，电力生产业利润总额增速继续放缓。具体 来看，2010 年 1-11 月，全国电力行业实现利润 1409.79 亿元，与去年同期 相比增加了 62.07%，增长率较上一年度下降了206.57 个百分点。平均每家 企业实现利润 2142.54 万元，同比增长 58.13% 。 四、全国电力行业重点关注 2010 年，电力行业销售收入增速的持续回升是拉动行业销售利润率延 续上涨趋势的主要因素。进入 3 季度以来，在节能降耗政策影响下，重工 业用电需求增速减缓，将拖累全年全社会用电量增速。从今年汛期的来水 情况看，南方水电机组上游来水普遍好于预期，下半年，水电出力明显好 于去年，水电行业盈利能力同比上升，而火电机组平均利用小时数有持续 下滑的风险。 目前来看，影响电力生产行业的关键因素来源于宏观经济形势、高耗 能行业产业政策以及季节因素等。宏观经济有增速放缓趋势，对电力生产 行业将有负面影响；动力煤价格持续高位运行、价格坚挺将影响火电行业 的利润