第三章财务报表分析精品.pptVIP

（2）固定资产周转率、流动资产周转率和总资产周转率或周转天数。 概念：固定资产周转率是营业收入与平均固定资产净值的比值；流动资产周转率是指营业收入与平均流动资产余额的比值；总资产是营业收入与平均总资产余额的比值。即： 固定资产周转天数=365÷固定资产周转率 流动资产周转天数=365÷流动资产周转率 总固定资产周转天数=365÷总资产周转率 理解： ①流动资产周转率首先是的反映了流动资产的周转速度，然后是偿债能力。流动资产周转的越快，占用的资金就越少，利用的效果就越好；反之，效果不好。 * * ②一般认为固定资产的价值量高于流动资产，在使用目的方面，流动资产主要是为了维持企业正常的生产运营；固定资产却因为拥有特殊的技术而往往被认为是企业获利的源泉。因此固定资产周转率主要是与企业的获利能力有关。固定资产周转率越大，企业获利能力就越强。在有些服务业和金融业，企业的固定资产很少 ，甚至没有。 此时固定资产周转率应用长期资产周转率以及无形资产周转率或者长期资产周转率来表示。总之，长期资产周转率反映了企业获利能力。 ③总资产周转率包含流动资产周转率与固定资产周转率。二者之中任一指标的提高都会提高总资产周转率。 * * （3）存货周转率 概念：企业在一定期间内销售成本与同期存货平均余额之间的比率，是反映企业流动资产流动性的重要指标。因为存货时以历史成本计价的，所以经常用营业成本作为周转额。 存货周转率=营业成本÷平均存货余额 平均存货=（起初存货+期末存货）÷2 存货周转天数=365÷存货周转次数 理解： ①存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，但过高也可能说明企业管理方面有问题（存货水平低、经常缺货或购买次多量少）； * * ②存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。 （四）应收帐款周转率 概念：一定时期内企业营业收入与平均应收账款余额之间的比率关系，是反映企业应收账款变现速度快慢和管理效率高低的指标。 应收账款周转率= 营业收入÷平均应收账款余额 应收账款周转天数=365÷应收账款周转率 公式中“营业收入”为假定公司的销售都是赊销所得收入，没有现销。 该比率越高，说明企业催收账款的速度越强，可以减少坏账损失，而且资产的流动性强，企业的短期偿债能力也会增强。 * * （三） 企业盈利能力分析 盈利能力就是企业获取利润的能力。 企业是以盈利为目的的组织。 各方利益主体都关心企业盈利能力。 * * 一、反映经营效益的财务指标: 1、销售净利率 =净利润÷营业收入× 100% 公司税后净利润与营业收入的比率，说明每一元营业收入所赚取的税后净利有多少。 销售净利率越高，说明公司盈利性越好；反之则越差。 行业属性、经营环境、资本结构、营业外收支、所得税、利率等各项因素都会影响销售净利率的波动。因此，为尽量剔除这些因素的影响，有时也用销售毛利率来评价公司的盈利能力。 2、销售毛利率 =息税前利润（EBIT）÷ 营业收入×100% 销售毛利率越大，说明在营业收入中销售成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。 营业收入是指产品销售收入中扣除销售退回、销售折扣与折让后的净额，实质是销售收入净额。 * * 二、反映投入产出效益的财务指标: 1.总资产报酬率 =息税前利润总额÷平均总资产总额× 100% =(利润总额+利息支出) ÷[(期初总资产+期末总资产)/2] × 100% 理解：表示股东和债权人投入资金获得的总报酬水平，直接反映企业经营效益（即不扣除利息和税成本）. 2.资产净利率 =净利润÷平均总资产× 100% 理解：表示全部投入资金获得净收益的能力,反映资产的综合利用能力。 3. 净资产收益率 =净利润÷平均净资产× 100% 理解：该指标是评价所有者投入资本获取报酬水平的最 具综合性和代表性的指标,反映企业资本运营的综合效益,可跨行业比较. * * 四、上市公司财务指标分析 1.每股收益 =(净利润 ? 优先股股利)÷发行的普通股股数 理解：表明普通股每股的盈利能力,是确定股票价格的主要参考指标,可进行多方比较. 注意，该指标有两种计算方法： 1）全面摊薄：按期末普通股股数计算； 2）加权平均：按普通股股数的加权平均值计算。 2.每股净资产=期末净资产÷发行在外普通股股数 也称每股账面价值，反映每股对应的净资产账面价值,可衡量公司股票的含金量,通常是股价下跌的低线. * * 每股收益的延伸指标 1.每股股利=现金股利总额÷普通股股数 反映每股普通股当期现金收益,既受每股收益的影响,也取决于公司股利政策. 2.股利保障倍数=每股收益÷每股现金收益 指标大,支付股利的能力越强. 3.股利支付率=