第六章：金融衍生工具——远期合约-可编辑.pptVIP

第六章 证券投资工具—— 金融衍生工具 金融衍生工具 由金融原生工具（如货币、外汇、债券、股票等）衍生出来的各种金融合约及其各种组织形式。 金融衍生工具 一、金融衍生工具的含义： 金融衍生工具（Financial Derivatives）是给予交易对手的一方，在未来某个时点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。 对金融衍生工具含义的理解 1.金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的 金融衍生工具是由基础金融工具衍生出来的各种金融 合约及其各种组合形式。相关基础资产是可以是证券、利率 或是指数的值。 将这些相关基础资产称为“标的资产（或标的证券）”。 价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。 金融衍生工具 2.金融衍生工具是对未来的交易 金融衍生工具是在现在对基础资产未来可能产生的结 果进行交易，交易结果要在未来时刻才能确定盈亏。 3.金融衍生工具具有杠杆效应 交易者并不需要在成交时拥有或借入全部资金或标的资产。 参与者利用少量资金就可以进行几十倍金额的金 融衍生工具交易，具有以小博大的高杠杆效应。 金融衍生工具 第一节 远期合约 授课内容： 第一节 远期合约 一、远期合约的产生 产生背景：地中海农产品运输 第一节 远期合约 二、远期合约的概念 交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格 在约定的未来日期买卖某种标的资产的合约。 第一节 远期合约 三、远期合约的功能 第一节 远期合约 案例结果： 当2008年11月，苹果的市场价格为0.08元/斤时： 如果按远期合约中的约定价格3.00元/斤： 第一节 远期合约 远期合约的功能： 标的资产的未来价格具有不可确定性 远期合约：提前锁定标的资产未来的交割价格 第一节 远期合约 金融远期合约：合约双方同意按照协定的价格交换金 融资产的合约。 第一节 远期合约 四、远期合约的特征 第一节 远期合约 远期合约交易的优点：具有较大的灵活性 远期合约交易的缺点： 金融衍生工具 风险 正确的应用衍生产品 规避 金融期货 远期合约 金融期权 第一节 第二节 第三节 远期合约的产生 1 远期合约的概念 2 远期合约的功能 3 远期合约的特征 4 农产品到岸后的交易价格具有不确定性 远期合约 交割价格 交割时间 交易达成方式 交割时间、交割地点、交割数量. 2008年11月，受金融危机的影响，甘肃省静宁县的苹果价格已跌至每斤8分钱。 即便如此，果农李老汉家的苹果仍然无人问津。 第一节 远期合约 没有 远期合约 李老汉会亏损:0.92元/斤 签订 远期合约 李老汉会盈利:2.00元/斤 规 避 价 格 风 险 思考1 果汁加工厂是否实现了规避价格风险的功能？ 思考2 远期合约在金融市场是否具有适用性？ 远期利率协议： 以特定的利率为基础，买卖双方按事先固定的利率购买 双方约定的名义本金。 例如今天达成了一份3个月的远期利率协议， 名义本金为100万元，合约利率为5.7%。 买方同意将3个月后按5.7%的利率从对方借款100万元； 卖方同意3个月后按5.7%的利率借给买方100万元。 如果在随后3个月内利率上升，买方将从交易中获得好处。 非标准化 场外交易 合约内容 非标准化 结算所及保证金制度 期货交易所 标准化的期货合约 违约风险 期 货 合 约 ：高 市场效率 ：低 流动性 ：差