第一章节期货市场概述幻灯片.pptVIP

（三）治理整顿阶段（1993~2000年） 1、1993年11月，国务院发布《关于制止期货市场盲目发展的通知》。只保留了15家交易所作为试点。 1998年8月，国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，开始第二轮治理、整顿1999年全国期货交易所精简为3家——郑州、大连和上海；期货品种也由35个将至12个。 1999年，期货经纪公司的准入门槛提高，最低注册资本金不得低于3000万元人民币 2、法规出台：1999年6月发布《期货交易暂行条例》，《期货交易所管理办法》等法规相继发布实施 3、2000年12月，中国期货业协会成立，自律组织诞生，自律机制引入监管体系 （四）稳步发展阶段（2000年至今） 1、三级监管体制：证监会、期货业协会和期货交易所 2、2003年至今一系列法律法规相继发布出台并实施： 3、2006年5月中国期货保证金监控中心成立；同年9月，中国金融期货交易所在上海挂牌成立，并于2010年4月推出沪深300股指期货 4、2009年中国期货市场成为世界最大的商品期货市场，上海（10）、大连（11）、郑州（14）、台湾（18）、香港（20）。 5、中国期货市场依然存在诸多问题 第二节 期货交易的特征 期货交易的基本特征； 期货交易与现货交易的区别； 期货交易与远期现货交易的区别； 一、期货交易的基本特征 1、合约标准化：期货合约由交易所统一制定，标的物的数量、规格、交割时间和地点都是既定的。 2、场内集中竞价交易：交易所会员场内交易，其余由会员代理 3、保证金交易：杠杆交易，高收益高风险，保证金比例一般在5%~15% 4、双向交易：可以买空卖空，有买入开仓、卖出开仓、平仓三种选择 5、对冲了结：不必交割，提高效率 6、当日无负债交易：逐日盯市，需要保障保证金交易 二、期货交易与现货交易 1、市场交易方式发展：即期现货交易——远期现货交易——期货交易 2、期货交易与现货交易的区别： 期货交易 现货交易 交易对象 标准化合约 实物商品或金融产品 交割目的 转移风险或追求风险收益 获得或让渡商品所有权 三、期货交易与远期现货交易 1、期货交易与远期现货交易有许多相似的外在表现形式，现实当中二者易于混淆 2、而者同属远期交易，但存在区别： 期货交易 远期现货交易 交易对象 标准化合约 双方协商达成协议 保证金制度 特定保证金制度 双方协定 功能作用 避险、价格发现 缺乏流动性 信用风险 小 大 履约方式 对冲 实物交收方式 第三节 期货市场的功能与作用 规避风险功能及其机理； 价格发现功能及其机理； 期货市场的作用 案例： 7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该农场担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。 规避风险 1、规避风险功能是指期货市场能够规避现货价格波动的风险，是期货市场的参与者通过套期保值交易实现的。从事套期保值交易的期货市场参与者主要包括生产商、加工商和贸易商（均系与现货紧密相关联）。 2、套期保值交易的主要目的在于将期货与现货两个市场的盈亏进行互补，而非追求期货市场的盈利 3、期货在本质上是风险管理工具，并不能消灭风险 案例 每年四月，黑龙江农垦集团会在参考分析大连商品交易所大豆期货价格后向下辖农场发布大豆种植面积指导意见。现在，集团下属的103个农场，都配有大连商品交易所的行情终端，可以随时了解到大连商品交易所的大豆期货价格；有50多家农场直接参与期货交易，对未来生产的大豆进行避险。 价格发现功能 价格信号是企业经营决策的依据 现货市场中的价格信号是分散的 预期价格在有组织的规范市场形成。 价格发现的原因 期货交易的参与者众多 期货交易中的交易人士大都专业人士 期货市场交易的透明度高 价格发现的特点 预期性 连续性 公开性 权威性 资产配置的功能 期货能够为其他资产进行风险对冲 期货市场杠杆机制使期货交易更加便捷和灵活 三期货市场的作用 （一）期货市场在宏观经济中的作用： 1、提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济 2、为政府制定宏观经济政策提供参考依据 3、促进本国经济的国际话 4、有助于市场经济体系的建与完善 （二）期货市场在微观经济中的作用 锁定成本 利用期货价格信号，组织安排现货生产 期货市场拓展现货销售和采购渠道 期货市场促使企业关注产品质量问题 第四节 中外期货市场概况 外国期货市场； 国内期货市场 一、国际期货市场 （一）总体运行态势 欧美国家和地区的交易量出现显著下滑，巴西、俄罗斯、印度和中国“金砖四国”为代表的新兴市场国家的交易量上升势头显著。 （二）美国期货市场：美国交易品种最