国际化战略深入推进资产质量好于同业中国银行601988SH银行业.PDF

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2018-03-22 发布于天津
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国际化战略深入推进资产质量好于同业中国银行601988SH银行业

2017 年03 月07 日证券研究报告中国银行(601988.SH) 银行业评级：增持首次评级公司研究市场价格（人民币）：3.63 元国际化战略深入推进；资产质量好于同业长期竞争力评级：等于行业均值公司基本情况(人民币) 市场数据(人民币) （百万元） 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 主营收入 456331 474321 473626 511462 571277 已上市流通A 股(百万股) 210,765.51 (+/-) 12.0% 3.9% -0.1% 8.0% 11.7% 流通港股(百万股) 83,622.28 净利润 169,595 170,845 172,378 174,730 182,354 总市值(百万元) 1,068,627.68 (+/-) 8.1% 0.7% 0.9% 1.4% 4.4% 年内股价最高最低(元) 3.73/3.13 每股收益（元） 0.60 0.59 0.59 0.59 0.62 沪深300 指数 3446.48 每股净资产（元） 3.70 4.09 4.49 4.89 5.31 上证指数 3233.87 P/E 6.08 6.19 6.20 6.12 5.86 P/B 0.98 0.89 0.81 0.74 0.68 人民币(元) 成交金额(百万元) 来源：公司年报、国金证券研究所 2500 7.33 2000 6.63 投资逻辑 5.93 1500  国际化战略深入推进，国际化业务贡献度持续提升：国际化一直是中行的核 5.23 1000 4.53 心竞争优势，公司持续深入推进国际化大战略，打造“一带一路”金融大动 500 3.83 脉，是 “一带一路”、人民币国际化最大受益行。2016 年6 月末，海外机构 3.13 7 7 7 7 0 横跨全球六大洲 46 个国家和地区，拥有 564 家分支机构；6 月末，海外商 0 0 0 0 3 6 9 2 0 0 0 1 业银行存贷款总额分别折合3652 亿美元、3163 亿美元，在集团中的占比分 6 6 6 6 1 1 1 1