国际热钱大量流入中国-中国国际金融学会.PDF

环球金融 国际热钱大量流入中国 论评析* 冶 王国刚 余维彬 内容提要院 2008 3 月底 在国家外汇储备数额为16821.77 亿美元的背景下 有人根 据所谓的全口径计算认为 仅2003 年以后流入中国的国际热钱数额就达到了17542 亿美 元 是当期国家外储的 这种显然不符合中国实际状况的说法引起了轩然大波 本 104% 遥 文认为 国际热钱大量流入中国 说法存在 个方面问题 国际热钱 概念扩展引致 野 冶 4 院 野 冶 逻辑混乱 国际热钱 流入的路径不清引致胡乱猜疑 国际收支项目不清引致估算严重 野 冶 失 缺乏实践常识引致收益估算失实遥 关键词 国际热钱 流入中国 虚假论题 院 中图分类号院 F831 文献标识码院 A 年以来 随着中 汇率形成机制的 的判断和相关政策的选择 另一方面 中 2005 曰 改革深化和外汇储备的快速增加 有关 有关监管部门 如中国人民银行 商务部 野 渊 尧 尧 际热钱大量流入中 的议论也逐步趋热 国家外管局 海关总署 至商业银行体系等 冶 遥 尧 冤 年 月底 在国家外汇储备数额为 对国际资本流动的监管和监督能力因此受到 2008 3 16821.77 亿美元的背景下 有人根据所谓的 各方的普遍质疑 处于被动境地 以至于不 全口径计算认为 仅 2003 年以后流入中国的 得不在 年 月做出正本清源的表态 于 2008 7 遥 国际热钱数额就达到了17542 亿美元 是当期 但此论题的议论非没有就此了结遥 2009 年 国家外储的 淤 渊照此计算 不仅 家外 随着中 继续发生 外汇储备增加额 贸易 104% 野 跃 渊 汇储备均由 际热钱构成 而且还有未计入 顺差 以及房价 股价的上行等现象 +FDI冤冶 尧 国家外储范畴的国际热钱 这种显然不符合 际热钱大量流入中 的说法再次泛起盂 冤 野 冶 中 际状况的说法引起了各方哗然 如果 并充斥媒体 因此 有必要予以专文分析 遥 遥 这种探讨仅停留在学术层面 尚可轻描淡写遥 但它通过媒体炒作严重影响了经济实践 一