金融市场剖析.docVIP

金融期货市场概述 金融期货市场是国际资本市场创新和发展的产物.20世纪70年代，由于布雷顿森林体系国际货币制度的崩溃，以及金融自由化和金融创新浪潮的冲击,国际资本市场上利率、汇率和股票价格指数波动幅度加大，市场风险急剧增加。为了规避这些风险，金融期货市场应运而生，为保证资本市场的良性运转发挥了不可替代的作用。 金融期货市场的基本功能有价格发现和风险转移: 价格能力金融期货市场的发现价格功能，是指金融期货市场能够提供各种金融商品的有效价格信息。金融期货市场所形成的远期价格能够为其他相关市场提供有用的参考信息，这有助于减少信息搜寻成本和谈判成本，提高交易效率。 转移风险从金融期货的起源来看，规避风险是金融期货市场的首要功能。 投资者通过套期保值就是买进或卖出与现货头寸数量相当、方向相反的期货合约，以期在将来某—时间通过卖出或买进期货台约而补偿因现货市场价格变动所带来的价格风险，这正是金融期货市场得以产生发展的内在动因。 金融期货市场之所以具有风险转移的功能，主要是因为期货市场上有大量的投机者参与。他们根据市场供求变化的种种信息，对价格走势作出预测，靠低买高卖赚取利润。正是这些投机者承担了市场风险，制造了市场流动性，使期货市场风险转移的功能得以顺利实现。 期货交易所 期货交易所：是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。它是一种非营利机构，但是它的非营利性仅指交易所本身不进行交易活动，不以盈利为目的不等于不讲利益核算。在这个意义上，交易所还是一个财务独立的营利组织，它在为交易者提供一个公开、公平、公正的交易场所和有效监督服务基础上实现合理的经济利益，包括会员会费收入、交易手续费收入、信息服务收入及其它收入。它所制定的一套制度规则为整个期货市场提供了一种自我管理机制，使得期货交易的“公开、公平、公正”原则得以实现。我国期货市场由中国证监会作为国家期货市场的主管部门进行集中、统一管理的基本模式已经形成。由地方监管部门实行由中国证监会垂直领导的管理体制。 在经济全球化的影响下，交易所之间出现了多次的合并和重组。如今经过国家审批确认的期货交易最有影响力的期货交易所包括： 1、上海期货交易所 上海期货交易所于1998年由上海金属交易所、上海商品交易所和上海粮油交易所三所合并而成，其主要上市交易品种有铜、铝和天然胶。 2、郑州商品交易所 郑州商品交易所于1993年成立，是我国第一个从事以粮油交易为主，逐步开展其它商品期货交易的场所，她的前身是中国郑州粮食批发市场，主要上市交易品种有小麦、优质强筋小麦。 3、大连商品交易所 大连商品交易所于1993年11月成立，主要上市交易品种有大豆、豆粕。 国际期货交易所 1，美国市场以芝加哥和纽约为主 2，欧洲市场 主要是欧洲期货交易所和泛欧交易所，另外还有两家伦敦的商品交易所：伦敦金属交易所、国际石油交易所 3，亚太市场 以日本、韩国、新加坡、印度、澳大利亚、中国的内地以及香港和台湾地区为主。 其中十大期货交易所包括： 1.芝加哥商业交易所（CME） 芝加哥商业交易所是美国最大的期货交易所，也是世界上第二大买卖期货和期货期权合约的交易所。 2.芝加哥期货交易所（CBOT） 芝加哥期货交易所是当前世界上交易规模最大、最具代表性的农产品交易所 3.纽约商业交易所（NYMEX） 纽约商业交易所是美国第三大期货交易所，也是世界上最大的实物商品交易所。 4.纽约期货交易所(NYBOT) 纽约期货交易所成立于1998年，是由纽约棉花交易所（New York Cotton Exchange）和咖啡、糖、可可交易所（Coffee Sugar Cocoa Exchange）合并而来的。 5.伦敦金属交易所(LME) 伦敦金属交易所是世界上最大的有色金属交易所，伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。 6.伦敦国际石油交易所(IPE) 伦敦国际石油交易所是欧洲最重要的能源期货和期权的交易场所。 7.东京工业品交易所(TOCOM) 京工业品交易所又称东京商品交易所，于1984年11月1日在东京建立。 该所是日本唯一的一家综合商品交易所，主要进行期货交易，并负责管理在日本进行的所有商品的期货及期权交易。 8.新加坡国际金融交易所(SIMEX) 新加坡国际金融交易所成立于1984年，是亚洲第一家金融期货交易所。SIMEX是一家国际性的交易所，SIMEX的交易品种涉及期货和期权合约、利率、货币、股指、能源和黄金等交易。 9.韩国期货交易所(KOFEX) 韩国期货交易所于1999年2月在釜山成立，当年就推出了美元期货及期权、CD利率期货、国债期货、黄金期货。 10.香港期货交易所(HKFE) 香港期货交易所于1976年成立，是亚太区内主要的衍生产品交易所。期交所提供一