[财务管理]第2章 财务管理基本价值观念.ppt

第2章 财务管理基本价值观念 2.1 资金的时间价值 2.1.3 货币时间价值的作用 2.1.4 货币时间价值的计算 2.1.4 货币时间价值的计算 例题 某企业投资一项目，在五年建设期内每年年末从银行借款200万元，借款年利率为6%，则该项目竣工时企业应付本息总额为？ A=200 i=6% n=5 F=200×[ (1+6%)5-1]/6% =200× （F/A，6%，5）=200 ×5.6371 =1127.42（万元) 例题 某企业向银行借入期限为5年期的借款一笔，到期归还借款的金额为2，000万元，如存款年复利率为6%，则为了偿还该项借款应建立的偿债基金为？ 普通年金现值的计算 P=A(1+i)-1 +A(1+i) -2+···+ A(1+i) -(n-1) + A(1+i) -n (1) 将等式两边同乘（1+i）则有： P(1+i)= A+ A(1+i)-1 +···+A(1+i) -(n-1) (2) 将等式（2）-（1）： P(1+i ) -P= A-A(1+i) -n P·i =A[1- (1+i) -n] 可得：P=A· 例题 光明公司租入大型设备一台，每年年末需要支付租金100万元，年复利率为10%，则该公司5年内应支付的该设备租金总额的现值为？ P=100× （P/A，10%，5） =100 × =100 ×3.7908=379.08(万元) 例题 宏达公司向银行借入的1，000万元贷款，在10年内以年利率12%等额偿还，则每年年末应付金额为？ A=1,000 × （A/P，12%，10） A=1,000 × =177(万元) 例题 在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（ ）2004考题 A.(P/F,i,n) B. (P/A,i,n) C.(F/P,i,n) D. (F/A,i,n) 答案：B 例题 2.1 利息率和通货膨胀 2.2.3 通货膨胀率 (1)概念:物价水平与通胀率 (2)通胀率对实际利率(或报酬率)的影响 1+r=(1+i)/(1+f) 课堂练习 2.3 投资的风险价值 预期收益率 2.4 资本市场均衡模型 Beta来自于经验证据 Characteristic Lines and Different Betas CAPM Assumptions 1. Capital markets are efficient. 2. Homogeneous investor expectations over a given period. 3. Risk-free asset return is certain (use short- to intermediate-term Treasuries as a proxy). 4. Market portfolio contains only systematic risk (use SP 500 Index or similar as a proxy). 分析： Security Market Line 2.4.2 套利定价理论（APT） 案例分析 本章小结 货币的时间价值和投资的风险价值，是企业财务活动中客观存在的经济现象，也是进行财务管理必须树立的价值观念。为了衡量公司的价值，必须使用时间价值的概念把项目未来的成本和收益都以现值表示。由于投资的项目充满风险和不确定性，还必须研究风险与收益之间的均衡关系。不充分考虑风险因素，将无法正确评价公司价值的大小，进而影响公司理财决策的正确性。 可分散风险可通过证券组合来消减。不可分散风险的程度通常用β系数来计量。资本资产定价模型的提出是财务学形成和发展中最重要的里程碑。它第一次使人们可以量化市场的风险程度，并且能够对风险进行具体定价。该模型的研究对象是充分组合情况下风险与要求的收益率之间的均衡关系 课堂练习 1.某人希望在5年后取得本利和1，000元用于支付一笔款项。若按单利计算，利率为5％，那么他现在应存入（ ）元。 A.800 B.900 C.950 D.780 2.某企业现在存入银行10万元，若按单利年利率为8％计算，10年后的本利和为？ 3.某人将100，000元存入银行，于每年年末将本利转存一次，转存4次后，请问其本利和为多少？（银行存款年利率为3% ）