[财务管理]第5章投资管理上.ppt

第五章 投资管理（上）——项目投资 第一节 项目投资概述 第二节 项目投资的现金流量 及其估算 第三节 项目投资财务评价指标 第四节 投资项目的风险及处置 第五节 项目投资财务决策 学习目标与要求 掌握投资的含义、目标与种类； 了解项目投资的特点及程序； 掌握项目投资的现金流量含义、内容及计算，项目投资财务评价指标的含义、计算及评价，以及项目投资的风险估算及处置； 掌握独立与互斥项目财务决策方法。 第一节 项目投资概述 一、投资的内涵 广义的投资就是资金的应用，具体包括长期资金应用和短期资金应用，即长期投资和短期投资。它不仅包括流动资金投资，也包括固定资金和其他长期资金的投资。 狭义的投资仅仅是指长期资金的应用，主要内容包括对内投资和对外投资。对内投资主要是指项目投资，是指企业将资金投放于本企业使用的固定资产、无形资产和垫支流动资金形成的投资；对外投资是指企业为购买政府及其他企业发行的有价证券或其他金融产品，或以货币资金、实物资产、无形资产等向其他企业直接注入资金而发生的投资。 二、投资的目标 取得经济利益是投资的一般目标。 但从企业投资的具体动机看，投资又有以下具体目标： 1.获利目标 2.扩张目标 3.分散风险目标 4.控制目标 三、投资的分类 投资行为按不同的投资主体、目的、形式和管理过程等分为许多种类。就企业立场而言，投资可以分为以下类型： （一）直接投资和间接投资 ——按投资行为的介入程度来划分 （二）实物投资和金融投资 ——按照投资对象的不同来划分 （三）生产性投资和非生产性投资 ——按照投资的领域不同来划分 （四）长期投资和短期投资 ——按投资期限或投资回收期长短来划分 （五）对内投资和对外投资 ——按投资方向的不同来划分 （一）直接投资和间接投资——按投资行为的介入程度来划分 直接投资是指由投资人直接介入投资行为，即将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现有企业的资产的一种投资。 间接投资是指投资者以其资本购买公债、公司债券、金融债券或公司股票等，以期获取一定收益的投资。由于其投资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证券投资。直接投资与间接投资的实质性区别：直接投资的资金所有者和资金使用者是统一的；而间接投资的资金所有者和资金使用者是分离的。 （二）长期投资和短期投资——按投资期限或投资回收期长短来划分 长期投资是指投资期在一年以上的各类投资事项，如对企业厂房和设备等投资以及对长期金融资产的投资等等。长期投资耗资多，回收期长，短期变现能力较差，故风险较高，但其长期的盈利能力强。 短期投资是指预期在一年内收回的各种投资业务，如企业的各种流动资产及各类短期证券等等。短期投资周转快，流动性较好，风险也较低，从长远来讲，其盈利能力低于长期投资。 （三）对内投资和对外投资——按投资方向的不同来划分 对内投资是指将资金投放到企业内部或投放到总公司下属的子公司等的投资行为。内部投资能加强投资人自身的经营实力，属于直接投资，所以也便于投资人的有效控制。 对外投资是指投资人将资金投放于其他企业或购买各类金融资产。一般来讲，对外投资的盈利能力应大于对内投资，投资人才有理由进行对外投资，但大部分对外投资不受投资人直接控制，不确定性较大，故其投资风险较高。 （四）独立投资和互斥投资——按投资项目之间的相互关系 独立投资是相容性投资，各投资项目之间互不关联、互不影响，可以同时并存。独立投资项目决策考虑的是方案本身是否满足某种决策标准。只要无资金限制，各个项目自身经济上可行，便可进行采纳。 互斥投资是非相容性投资，各个投资项目之间相互关联、相互替代，必有取必有舍，不能同时并存。因此，互斥投资项目决策考虑的是各方案之间的排斥性，也许每个方案都是可行方案，但互斥决策需要从中选择最优方案。 （五）实物投资和金融投资——按照投资对象的不同来划分 实物投资是指将资金投向具有实物形态资产的一种投资。其投资对象通常包括：厂房、机器设备、房地产、黄金、古玩文物、珠宝玉石等。 金融投资是指将资金投向金融资产（金融产品）的一种投资。其投资对象通常包括：股票、债券、银行存款、外汇等。实物投资和金融投资的区别主要包括：（1）风险不同。由于实物资产相对于金融资产来说，受人为因素的影响较小，价值较稳定，而且有实物作保证，因此实物投资一般比金融投资的风险