第三章、流动资产管理.pptVIP

第二章、流动资产管理 本章要点：1、现金管理的目的、内容与方法 　　　　　2、信用政策与应收帐款管理 　　　　　3、存货管理与决策 　　　　　 本章难点： 　　　　　1、现金余额的确定 　　　　　2、信用政策与应收帐款投资决策 　　　　　3、存货决策 一、流动资产的概念及特点 1、流动资产指企业可以在一年内或超过一年的 一个营业周期内变现或者运用的资产。 特点：　流动性大，周期短。 2、表现形式：1、货币资金（现金、银行存款） 　　　　　2、应收及预付款（应收票据、应 收帐款、预付帐款） 　　　　　3、存货（原材料、器材、在产品、 产成品） 　　　　　4、交易性金融资产（短期债券） 二、流动资产管理政策 1、保守型流动资产管理政策A 2、中庸型流动资产管理政策B 3、风险型流动资产管理政策C 假设 最大生产量为50,000件 持续生产 有3种可能的流动资产政策 最佳流动资产规模 对流动性的影响 流动性分析 政策 流动性 A 高 B 中 C 低 在其他因素保持不变的条件下，流动资产规模越大，企业资产的流动性越强 对预期收益的影响 投资报酬 = 净利润 总资产 流动资产 = (现金 +应收款 + 存货) 投资报酬率= 净利润 流动资产＋固定资产 对预期收益的影响 获利性分析 政策 获利性 A 低 B 中 C 高 当流动资产规模降低，总资产规模也降低，ROI提高 对风险的影响 减少现金 会降低公司的偿债能力. 风险增大！ 严格的信用政策 会减少应收款 ，同时也会减少销售收入，失去一部分客户. 风险增大！ 存货水平低，缺货的可能性增大，可能丧失销售。 风险增大！ 对风险的影响 风险分析 政策 风险 A 低 B 中 C 高 流动资产水平降低，风险增大。 流动资产管理政策小结 政策 流动性 获利性 风险 A 高 低 低 B 中 中 中 C 低 高 高 1. 获利性与流动性反方向变动 2. 获利性与风险同方向运动（即获利性与风险总是手牵着手） 三、流动资产筹资组合 （一）筹资组合策略 1．筹资组合：流动负债与长期负债的比例关系 资金占用（资产）=资金来源（负债、所有者权益） 流动负债——短期资金来源 长期负债、所有者权益——长期资金来源 2．企业筹资组合策略 (1)适中型：流动资产由短期资金满足，长期资产由长期资金满足 (2)冒险型：长期资产由短期资金满足 (3)保守型：流动资产由长期资金满足 永久性流动资产 满足企业长期需求的最低流动资产量 临时性流动资产 随着季节性需求变动而变动的流动资产 筹资组合策略（适中型） 筹资组合策略（保守型） 筹资组合策略（冒险型） 第二节、现金管理 一、现金管理 1、概念：指企业在再生产过程中由于种种原因而 　　　 　持有的、停留在货币形态的资金。 2、持有动机： 　（1）交易动机（支付动机）：即为了应付日常营业的需要而保持现金。 　（2）预防动机：指为应付意外事件而保持现金。 　（3）投资动机：抓住适当的投资机会。 3、目的：保证企业生产经营所需，并尽可能减少 　　　 闲置现金。 第一节、现金管理 4、现金持有成本 （1）机会成本：因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益。 （2）转换成本：现金与有价证券互换时付出的交易费用。 （3）管理成本：因持有现金而发生的管理费用。 （4）短缺成本：因现金持有量不足而又无法及时通过有价证券的变现等方式加以补充而给企业造成的损失。 二、现金持有量的确定 1、存货模式 设：TC —总成本 　T —定期现金总需要量 Q — 最佳现金持有量 b—每次转换的固定成本 i — 有价证券利率 总成本 = 机会成本+转换成本 =平均现金余额×利率+转换次数×每次转换成本 二、现金持有量的确定 2、随机模式　(满意区间) 二、现金持有量的确定 F —转换有价证券的固定成本（每次） Q2 —日现金净流量的方