第十二章 股利的基本知识.ppt

第十二章 股利政策决策 简称 每股收益 净利润(万元) 同比增长% 分配预案 600109,成都建投 1.632 21242.9 3328.53 10送转10股 601318,中国平安 1.16 806300 10派 2.00元 600298,安琪酵母 0.511 6934.27 70.48 10送转10股 600595,中孚实业 1.2613 33042.38 373.57 10派1元（含税） 600888,新疆众和 0.2949 4882.95 17.73 10送派 0.18元 600246,万通先锋 0.2534 7298.52 1381.43 10送转10股派1元（含税） 600481,双良股份 0.1534 4694.38 77.21 10派2.6元（含税） 600396,金山股份 0.26 6753.7 217.5 10派0.25元（含税） 600750,江中药业 0.38 8418.18 135.12 10送2转增3股派0.7元（含税） 600594,益佰制药 0.448 5408.47 432.57 10送转 5股 600467,好当家 0.23 9151.7 77.49 10派0.5元 （含税） 股利政策要解决的问题：如何合理地 分配净利润？它包括以下内容： ①.公司如何确定合适的分红比例，即D/E=? ②.公司如何确定合适的分红形式？ ③.从长期来说，企业是否必须实行一个 稳定的股利政策？ 2. 股利政策难题一直以来被人们称为 “股利政策之谜”（Puzzle of Dividend Policy） 一方面，股利政策具有双面对立效应，股 东需要在资本利得和股利之间选择：哪一 个更好？ 另一方面，股利政策是一个有争议的理论 问题：股利政策的变动与企业价值（股票 价格）和资本成本之间的关系：是否相关？ 一、与股利相关的财务指标（256页） 1.每股股利（dividend per share） 公司支付给普通股股东的每股股票的股利。 每股股利=分配股利总额÷发行的普通股股票数 2.股利支付率（ dividend payment ratio） 普通股股利占公司净收入的比例。 股利支付率=（普通股每股股利÷每股净收益）×100% 该指标主要反映公司的股利分配政策和股利支付能力。 3.股票收益率（ dividend yield or dividend rate) 股票收益率=(普通股每股股利÷普通股每股市价)×100% 该指标反映股利和股价之间的关系。 在股东无法准确预测股票价格能否上涨时， 股票收益率就成为评价是否进行该股票投资的主 要指标。 二、股利支付的程序（257页） 股利发放的程序可以表示如下： 1. 股利预案宣布日 3. 股利登记日 4. 除息日(除权日) 5. 股利支付日 2. 股利宣布日 股利的发放由公司董事会决定。在股利的发放公告中一般会作如下声明： 在约定股权登记日登记在册的所有股东都将得到 股利。 ×月×日为股权登记日。 ×月×日为除息（权）日。 ×月×日为股利支付日。 举例说明股利的发放过程 2007年6月19日，深圳天马微电子股份有限公司 宣布：2007年6月22日记录在中国证券登记结算 有限责任公司深圳分公司登记在册的本公司全体 股东将收到每股0.2元（含税）的股利，股利将 于2007年6月25日发放。 6月19日 6月22日 6月25日 股利 宣布日 股利 登记日 股利支付日 （除息日） Days 三、股利支付的方式 （261页） 现金股利（Cash Dividend） 股票股利（Stock Dividend） 股票分割（Stock Split） 股票回购 （一）现金股利（Cash Dividend） 现金股利是指上市公司分红时 向股东分派现金。发放现金股 利将减少公司资产负债表上的 现金和留存收益。 资产 负债与股东权益 现金（元） 150 000 其他资产 （元） 850 000 合计 1 000 000 普通股股数（股） 100 000 每股市价（元） 10 （1 000 000/100 000）  负债 0 股东权益 1 000 000 合计 1 000 000 现金股利分配前资产负债表 资产 负债与股东权益 现金（元） 50 000 其他资产 （元） 850 000 合计 900 000 普通股股数（股）100 0