现金流量表分析二.pptVIP

（二）杜邦财务分析体系的要点 1、股东权益报酬率反映所有者投入资本的获利能力，它取决于企业的资产报酬率和权益乘数。资产报酬率反映企业在运用资产进行生产经营活动的效率高低，而权益乘数则主要反映企业的筹资情况，即企业资金来源结构。 （二）杜邦财务分析体系的要点 2、资产报酬率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。企业的销售收入、成本费用、资产结构、资产周转速度以及资金占用量等各种因素，都直接影响到资产报酬率的高低。资产报酬率是销售净利率与资产周转率的乘积。因此，可以从企业的销售活动与资产管理两个方面来进行分析。 （二）杜邦财务分析体系的要点 　3、销售净利率反映企业净利润与销售净额之间的关系，一般来说，销售收入增加，企业的净利会随之增加，但是，要想提高销售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用，这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长，从而使销售净利率得到提高。 （二）杜邦财务分析体系的要点 4、分析企业的资产结构是否合理，即流动资产与非流动资产的比例是否合理。资产结构不仅影响到企业的偿债能力，也影响企业的获利能力。一般来说，如果企业流动资产中货币资金占的比重过大，就应当分析企业现金持有量是否合理，有无现金闲置现象，因为过量的现金会影响企业的获利能力；如果流动资产中的存货与应收账款过多，就会占用大量的资金，影响企业的资金周转。 （二）杜邦财务分析体系的要点 5、结合销售收入分析企业的资产周转情况。资产周转速度直接影响到企业的获利能力，如果企业资产周转较慢，就会占用大量资金，增加资金成本，减少企业的利润。资产周转情况的分析，不仅要分析企业资产周转率，更要分析企业的存货周转率与应收账款周转率，并将其周转情况与资金占用情况结合分析。? 2000年资产负债表、损益表如下： 要求： 　　(1)根据上述资料计算杜邦财务分析体系所需用的有关财务指标。 　　(2)采用因素分析法确定有关因素变动对净资产收益率的影响方向和影响程度。 　　(3)试对净资产收益率指标的计划完成情况进行分析。 计算杜邦财务分析所需的有关财务指标 确定有关因素变动的影响方向和程度： 　　由于：股东权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 　　所以： 9.21％×1.3333×1.875=23.30％ 12.19％×1.3333×1.875=30.47％????＋7.17％??销售净利润率变动的影响 12.19％×1.259×1.875=28.78％?????－1.69％??资产周转率变动的影响 12.19％×1.259×1.9305=29.63％????＋0.85％??权益乘数变动的影响 　　　　　　　　　　　　　　?————— ??????????????????????????????????? ＋6.33％??综合影响  　我们可以进一步分析资产周转率变动的原因： 　　资产周转率=销售收入÷资产 800÷600=1.3333 875÷600=1.4583???????＋0.1253???销售收入变动的影响 875÷695=1.259?????????－0.1993?????资产变动的影响 　　　　　　　　　　　　　　　 ?————— ?????????????????????????????? ??－0.074?????综合影响  对净资产收益率完成情况的分析 　　1、股东权益报酬率超额完成计划要求(超额完成6.33％)，从相关指标的分析可以看出：销售净利润率提高2.98％使股东权益报酬率提高了7.17％，资产周转率放慢导致股东权益报酬率下降了1.69％，权益乘数提高使股东权益报酬率提高了0.85％，三个因素共同影响导致股东权益报酬率超额完成6.33％。 　　 对净资产收益率完成情况的分析 2、销售净利润率提高2.98％的原因是销售收入增长速度(增长9.4％)快于成本的增长速度(增长6.2％)，由于销售收入超额完成了计划，因此该公司在扩大销售的同时降低了成本，应给予肯定。 3、资产周转率放慢的原因是资产占用的增长(增长15.83％)快于销售收入的增长(增长9.4％)，从而导致资产周转率降低了0.074次/年，应进一步分析资产占用增长过快的原因，并采取措施减少资产占用。 　4、权益乘数提高的原因是资产负债率提