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司 研 究 DONGXING SECURITIES 航天信息调研快报 2010 3 月31 日 推荐/维持 航天信息（600271 ） 计算机行业 调研快报 东 兴 王玉泉 计算机行业分析师 证 010-6650 7334 券 调 事件： 研 快 3 月31 日，我们前往航天信息调研，与公司董秘王毓敏和证券事务代表朱凯进行了交流。 报 观点： 1．公司的主要业务健康发展 公司连续8 年进电子百强，未来出于研发成本考虑，可能在长三角或珠三角成立研发分支基地。 公司的业务从金税 程、金卡工程、金盾工程开始发展，到去年底共有220 万户防伪增值税控用户，700 余 家基层服务单位，服务渠道和网络是公司的核心优势之一。 金税工程方面主要包括防伪税控及配套、防伪税控延伸业务、税控收款机；金盾业务方面，包括二代身份证 维护、军人身份证项目等，项目延后，后台系统公司提供，数字工商，数字城管，传统公交卡，IC 卡。 军人身份证、后台和受理系统是公司独家给军方开发，发证进度延后，发证业务涉及的前台业务和设备还没 定。除此之外，公司还承担了特种行业，公安、人口、旅馆管理系统。传统的 IC 卡和 RFID 业务公司也有 一定的涉足。 在 业信息化产品方面，公司自主研发了 业ERP 管理软件和 业应用系统集成。 税控收款机方面，服务费去年调了一次价格，从450 调到370，但文件中留了弹性，允许各地根据实际情况 上浮不超过 10%。 2．税控收款机业务近3 年能保持稳定 目前有税控收款机招投标资质的 业有上百家，每个省自主招标，每个省招5-8 家 业，各个省内按区域划 分，不会重叠，只要中了标就会有份额。07 年招标很多，而08、09 年就招标了2 家。各省招标后还没有大 规模推广，目前公司的中标数量和浪潮并列第一。税款收款机的正常毛利率应该在 20%左右，09 年毛利率 高有特殊情况，因为在推广的时候预收了 业3 年的服务费。市场方面，去年公司的税控收款机业务在上海 取得了突破，销售了十几万户，预收了三年的服务费，其中本部共销售了55000 套 （08 年36000 套）。 公司考虑在长三角地区设立一个研发分基地，信息安 为主业，涵盖金税、金卡、金盾工程，截止去年年底， 公司共有220 万户纳税人客户，省级服务单位除台湾外，共有700 余家基层服务单位，本部有800 多个人， 研发500 多个人。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P2 东兴证券调研快报 报告大标题 DONGXING SECURITIES 3 2010 年税款收款机出货计划 计划5 万5 千套，去年实际出货3 万6 千套，向服务渠道销售，渠道除代理我们的也代理其他家的产品。公 司要实现跨越式的发展，不能光靠内生增长，还要靠外延收购，合适的标的很难找，即使找到合适的，集团 方面也要调研论证，无形中带来难度。而且并购一个 业，几千万对我们也没有意义。每年都有 10-20 家 业做尽职调查。我们ERP 软件切入点是财税一体化软件，用友和金蝶就没有这个，我们走的是差异化路线。 一开始用友和我们合作推 U3，他认为我们有客户资源，我们认为他有品牌资源。今年A8 产品，去年是A6 。 大型 业也有用我们的软件，一套软件也有卖20 多万。今年考虑专门成立一个事业部。 去年降标带来防伪税控系统用户增长不明显，今年的情况：去年如果没有降低标准，实现不了新增36 万户， 30 万户可能都达不到。比预期的要少是因为没有强制，各地操作标准都不一样