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财务管理学第七版课后练习题答案 第二章 价值观念练习题 1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0 = A×PVIFAi，n× = 1500×PVIFA8%，8×=310.1因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2. 解： A = PVAn／PVIFAi，n = 1151.01所以，每年应该还1151.01万元。 由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A则PVIFA16%，n =.333 查PVIFA表得：PVIFA16%，=.274，PVIFA16%，=.685，利用插值法： 年数年金现值系数 3.274n3.333 63.685 由以上计算，解得：n =.14所以，需要5.14年才能还清贷款。 3. 解：计算两家公司的预期收益率： 中原公司 = K1P1 + K2P+ K3P3=0%×0.30 +0%×0.50 + 0%×0.20=2%南方公司 = K1P1 + K2P+ K3P3=0%×0.30 +0%×0.50 +×0.20 =6%计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为： ?? 2 ?0.30? 2 ?0.50? 2 ?0.20?14% 南方公司的标准差为： ??2?0.30?2?0.20?2?0.20?24.98% 计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64 南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96 由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。 4. 解：股票A的预期收益率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6% 股票B的预期收益率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=7.9% 股票C的预期收益率=0.20×0.2+0.12×0.5-0.08×0.3=7.6% 众信公司的预期收益= 2000? 8.6%+7.9%+7.6% 3 =160.67万元 5. 解：根据资本资产定价模型：Ri?RF??i，得到四种证券的必要收益率为： RA =% +1.5×= 17%RB =% +1.0×= 14% RC =% +0.4×= 10.4%RD =% +2.5×=3% 6. 解：市场风险收益率 = Km－RF = 13%－5% =% 证券的必要收益率为：Ri?RF??i=% + 1.5×8% = 17% 该投资计划的必要收益率为：Ri?RF??i=% + 0.8×8% = 11.64% 由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。 根据Ri?RF??i，得到：β＝／8％＝0.9 解：债券的价值为： = 1000×12%×PVIFA15%，+ 1000×PVIF15%，8=99.24所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。 第三章 财务分析 7. 。 第五章 长期筹资方式 1．答案： 七星公司实际可用的借款额为：100??85 100?5% ?5.88% 七星公司实际负担的年利率为： 2．答案： 100? 如果市场利率为5%，低于票面利率，该债券属于溢价发行。其发行价格可测算如下： 1000 5 5 ? ? t t?1 10?00 6% ?1043元 如果市场利率为6%，与票面利率一致，该债券属于等价发行。其发行价格可测算如 下： 1000 5 5 ? ? t t?1 5 1000?6% ?1000 如果市场利率为7%，高于票面利率，该债券属于折价发行。其发行价格可测算如下： 1000 ? 3．答案： 5 ? t t?1 10?00 6% ?959元 九牛公司该设备每年年末应支付的租金额为：0000PVIFA10%,4