财务管理（杨运星）第4章财务战略与预算10.2.pptVIP

财务战略与预算 什么是战略？ 战略是在特定环境下，为实现一定的长期目标而对资源和能力实施有效的配置和组合。 重点在于行动的适应性(fit)、专一性(focus)和统一性(consistency)。 “战略的核心在于与众不同。它意味着有意选择不同的行动方案以提供独特的价值组合。” 引言 　 传统认为，“战略”是指重大的、带全局性和决定性的谋划；财务管理作为现代企业的一种职能管理，只是企业管理的一个侧面，不具有全局性特征，因而无战略成分可言。 然而，随着企业组织规模的日益扩大和市场竞争的不断加剧，企业因融资结构等重大财务安排不当而导致财务危机的诸多教训越发清楚地告诉我们，财务管理并非仅限于“策略”和“战术”层面，也有着事关企业全局和长远发展的内容。这就是说，财务战略应该有其相对独立的存在意义。 2.财务战略的特征 从SWOT 到现代战略分析 （1）财务战略SWOT分析的实质 　　 SWOT分析法又称为态势分析法，是由旧金山大学的管理学教授于20世纪80年代初提出来的，是一种能够较客观而准确地分析和研究一个单位现实情况的经典方法。 SWOT分析被广泛运用到各行各业和各个层次。SWOT四个英文字母分别代表：优势(Strength)、劣势(Weakness)、机会(Opportunity)、威胁(Threat)。SWOT分析法主要通过分析企业发展中的优势、劣势、机遇和挑战这四个因素，以更加明确企业的实际状况(实力或强项)及其在行业中所处的位置，为企业制定发展战略奠定基础。 通过优势与劣势侧重内部条件分析，机会与威胁重外部环境的分析，两者的综合结果便构成了对财务竞争地位的判断。 从整体上看，SWOT可以分为两部分：第一部分为SW，主要用来分析内部条件；第二部分为OT，主要用来分析外部条件。利用这种方法可以从中找出对自己有利的、值得发扬的因素，以及对自己不利的、要避开的东西，发现存在的问题，找出解决办法，并明确以后的发展方向。 　　 对企业进行内部分析(S、W)，主要是通过全面分析企业的实际状况，来充分认识企业的实力或强项。内部分析主要着眼于企业自身的实力及其与竞争对手的比较。企业实力主要通过基础能力、营销能力、组织能力和财务能力来反映。 ?（2）SWOT分析法的基本步骤 SWOT分析的步骤是：首先，罗列企业的优势和劣势，可能的机会与威胁；其次，优势、劣势与机会、威胁相组合，形成SO、ST，WO、WT策略；最后，SO、ST，WO、WT策略进行甄别和选择，确定企业目前应该采取的具体战略与策略。 （3）SWOT分析法与企业财务能力分析 在SWOT分析法中，对企业财务能力进行全面分析是非常重要的。从优势，劣势两个角度对财务能力进行分析，对企业核心能力把握和制定正确的发展战略将起到关键的作用。 通常认为，财务能力是对企业自身所拥有的筹资能力、投资能力，获利能力的综合评价，指一个企业通过合理的筹资、投资、用资、分配政策，实现企业价值最大化。财务能力是企业整体经营活动的集中体现，主要通过财务分析计算的财务比率予以评价。近几年兴起的企业核心能力理论认为，企业本质上是一个能力的集合体，能力单元是对企业进行分析的基本单位：企业核心能力的形成需要各能力单元的培育与整合，由于财务管理在企业管理中的重要作用，财务能力是构成企业核心能力的重要组成部分。 进行SWOT分析，最后会形成SWOT矩阵。即将调查得出的各种因素根据轻重缓急或影响程度等排序方式，构造SWOT矩阵。在此过程中，将那些对公司发展有直接的，重要的、大量的、迫切的、久远的影响因素优先排列出来，而将那些间接的、次要的、少许的、不急的、短暂的影响因素排列在后面。在完成优势和劣势，可能的机会与威胁的因素分析和SWOT矩阵的构造后，便可以制定出相应的行动计划。 制定战略的基本思路是：发挥优势因素，克服弱点因素，利用机会因素，化解威胁因素；考虑过去，立足当前，着眼未来。运用系统分析的综合分析方法，将排列与考虑的各种环境因素相互匹配起来加以组合，得出一系列公司财务未来的可选择对策。 4.财务战略的选择 企业财务战略的选择，决定着企业财务资源配置的取向和模式，影响着企业理财活动的行为与效率。 (1) 财务战略的选择要与经济周期相适应。 (2) 企业财务战略选择必须与产品生命周期相适应。 (3) 企业财务战略的选择必须与企业经济增長方式相适应。  案例1：内蒙古蒙牛乳业（集团）股份公司——蒙牛乳业 （HK02319，在香港上市）扩张型财务战略 蒙牛的销售实现 “井喷”式增长的奥秘是 ——扩张型财务战略 （一）蒙牛的融资（为解决资金问题，蒙牛的资本线路