财务管理（杨运星）第5-6章长期筹资方式+资本结构决策10.2.pptVIP

长期筹资方式 第1节 概述 筹资是企业财务管理的第一阶段，也是最重要的阶 段，是企业生存和发展的物质基础和必要条件。 一、长期筹资的意义 二、长期筹资的动机 三、企业筹资的（基本）原则 四、长期筹资的渠道（和方式） （三）按属性不同 1、股权性筹资：企业依法取得并长期拥有、自主调配运用资本的筹资。（投入资本，资本公积和留存收益）　　 属性：a、股权资本的所有权归企业的所有者，b、企业对股权依法享有经营权。 　 渠道：政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本和外国资本。 2、债权性（债务性）筹资：企业依法取得并依约运用，按期偿还资本的筹资。　 属性：a、债权资本体现企业与债权人的债务与权关系，b、企业的债权人有权按期索取债权本息，c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担承担按期偿付本付息的义务。 　 渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、外商资本。 3.混合性筹资：兼具上述二者特性（发行优先股和可转换债券）。 补充： 企业筹资环境 一、企业筹资的金融环境 （一）企业筹资的金融市场 1、金融市场的概念： 广义：是一切资本流动的场所。包括实物资本和货币资本的流动。 狭义：有价证券市场即股票和债券发行和买卖市场。 2、金融市场的种类： （1）交易对象：①资本市场；②外汇市场；③黄金市场。 （2）功能：①初级市场；②次级市场 （3）期限：①短期资本市场—货币市场；②长期资本市场—资本市场 （4）地域：①国际性金融市场；②全国性金融市场；③地区性金融市场。 3、金融市场的作用： （1)金融市场是企业投资和融资的场所； （2）企业通过金融市场使长短期资金相互转化； （3）金融市场为企业理财提供有意义的信息。 （二）金融机构：金融机构是社会资本融通的一种组织机构。 1、经营存贷业务的金融机构： （1）政策性银行：①国家开发银行；②中国进出口银行；③中国农业发展银行。 （2）商业银行： ①股份制商业银行，如：交通银行；②国家独资商业银行，如：中国银行、中国农业银行、中国建设银行、中国工商银行等。 2、经营证券和其他业务的金融机构： 非银行金融机构主要有：①保险公司；②信托投资公司；③证券机构； ④财务公司；⑤金融租赁公司等。 （三）金融政策 1、货币政策： 货币政策是中央银行调整货币总需求的方针策略。主要的货币政策工具有法定准备金率、贴现率、公开市场业务。 2、利率政策 （1）公式：利率 =纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率 （2）作用：①银行吸收存款，集聚社会资本；②调节资本的流量和流向，调节产品、产业结构；③促进企业合理筹资，提高资本的使用效率。 3、汇率政策：汇率政策对国际贸易和国际资本的流动具有重要的影响。 二、企业筹资的经济环境 （一）宏观经济政策 1、经济增长政策：当经济增长比较快时，企业为了跟上这种发展，就会增加厂房、机器，工人专业人员等，这主需要大规模地筹集资金。 2、产业政策：国家通过某些措施来调整产业结构，这直接影响产业部门的筹资。 3、政府财政政策：政府通过控制财政收支等政策，对社会资本的流动和企业特别是国有企业的筹资产生影响。 （二）物价变动： 1、通货膨胀 2、通货紧缩 （三）周期变化： 1、产品周期 2、经济周期 三、企业筹资的法律环境 （一）规范企业的资本组织形式 主要是规范各种企业的资本组织形式如：《公司法》、《合伙企业法》、《个人独资企业法》、 《外资企业法》、 《私营企业条例》。 （二）规范企业的筹资渠道和筹资方式 主要是供水同组织形式企业的筹资方式和渠道如：《公司法》、《证券法》。 （三）规定企业发行证券筹资的条件 主要是规定企业发行股票和债券筹资应具备的条件。如：公司法。 （四）制约不同筹资方式的资本成本。 如：税务法律法规。 补充： 筹资数量的预测（参考第4章第3节P123） 第2节 股权性筹资 企业资本按权益性质可分为股权资本和债务资金两类。 股权资本（权益资本或主权资本）是企业的核心资本，是承当经济责任的基础保证。包含：资本金、资本公积金、盈余公积金、未分配利润。 出资者角度：高风险资本 受资者角度：高成本、低风险资产 筹集方式：吸收直接投资和股票筹资（投入资本、发行普通股） 债务资金（负债资金或借入资金）是企业最主要的筹资形式。出借方：风险较低、回报较低 筹资方：筹资成本低，但财务压力大 筹集方式：银行借款、企业债券、融资租赁、商业信用等。 一、注册资本制度 （1）法定资本制（legal capital system）　　即