财务管理（杨运星）第9-10章 短期资产管理+短期筹资10.2.pptVIP

短期资产管理 第1节 营运资本管理 营运资本：在我国又称营运资金或运转资本，是指企业的流动资产减去流动负债后的余额，是流动资产的一个有机组成部分，营运资本实际上等于长期负债和权益资本等为来源的那部分流动资产，换句话说，营运资本只来源于流动负债以外的项目。 营运资本规模控制的实质是如何处理流动资产与流动负债的关系问题，其着眼点在于对流动资产经济投资规模的把握。欲实现对营运资本规模的有效控制，必须考虑三个相同联系的方面，即偿债风险、收益要求、成本约束。 指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 狭义：又称净营运资金，指流动资产减流动负债后的余额。 公式：营运资金＝流动资产 - 流动负债 广义：又称毛营运资金，指一个企业流动资产的总额。 与企业净资产概念对应 营运资金越多，风险越小，但收益率也越低，反之亦然。 营运资金管理，即在营运资金的风险与收益之间进行权衡。 （一）周转具有短期性 （二）实物形态具有易变现性 （三）数量具有波动性 （四）实物形态具有变动性 （五）来源具有灵活多样性 营运资本的周转 （形态变化） （一）认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量。 （二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。 （三）加速营运资金的周转，提高资金的利用效率。 （四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力 第2节 短期资产管理 短期资产（流动资产Current Assets) 是指能够在一年或超过一年的一个营业周期内变现的资产，主要包括现金（货币资金）、短期投资、应收票据、应收账款、预付账款、存货、待摊费用，待处理流动资产损溢、一年内到期的长期投资等。（通常用一年来界定其时间限制） 短期资产（流动资产）的特点 营业周期：指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。 营业周期=存货周转天数+应收帐款周转天数 短期资产（流动资产）的分类 速动资产和非速动资产 从理论上来讲，速动资产是可以迅速地转换成现金的资产。财政部有一个硬性的规定：迅速可以转换成现金的资产就是速动资产，它等于流动资产减去存货。 速动资产 =流动资产-存货（存货：非速动资产，第6节P307专门介绍） 北方公司资产组合与筹资组合 单位：元 资产组合对北方公司风险和报酬的影响 单位：元 自 测 题 （一）现金（货币资金）的概念 （二）现金持有动机 （三）现金管理的内容 二、现金预算 三、（最佳）现金持有量（余额）决策P288 1.成本分析模式 ☆ 确定最佳现金持有量的具体步骤 （1）根据不同的现金持有量测算并确定有关成本数值； （2）按照不同的现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量预测表； （3）在测算表中找出相关总成本最低的现金持有量，即最佳现金持有量。 ☆ 计算公式 3.随机模式：米勒-奥尔现金管理模型 ☆ 计算公式 在米勒-奥尔现金管理模型中，如果给定L，则相关的计算公式如下： ☆ 模型应用应注意的问题 （1）现金持有量返回线（R）并不是现金流量上限和下限的中间值，它取决于每次的交易成本，每一期的利率以及现金净流量的标准差等因素。 （2）现金持有量返回线（R）与交易成本F正相关，与机会成本r负相关。这一发现与存货模式的结论是基本一致的。 （3）随机模式说明现金持有量返回线（R）及平均现金持有量都与现金流量这一变量正相关。这意味着现金流量更具不确定性的公司应保持更大的平均现金持有量。 四、现金（收支）日常管理 （一）加速收款 1. 集中银行 ▲ 评价： 优点： （1）账单和货款邮寄时间可大大缩短。 （2）支票兑换的时间可缩短。 缺点： （1）每个收款中心的地方银行都要求一定的补偿余额，而补偿余额是一种闲置的不能使用的资金。开设的中心越多，补偿余额也越多，闲置的资金也越多。 （2）设立收款中心需要一定的人力和物力，花费较多。 2. 锁箱系统 普通的现金回收系统 锁箱系统的现金回收系统 锁箱系统 ▲评价： 优点：省去账款回收中先将支票交给企业的程序，银行收到支票可直接转账。大大地缩短了公司办理收账、存储手续的时间。 缺点：需要支付额外费