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财务分析 例子 “琼民源”事件 琼民源事件 “琼民源”公司，1988年7月在海口注册成立，1993年4月在深圳交易所上市。经营范围广泛，包括农业中的种养殖业、农产品加工、房地产开发以及交通运输。 在1995年公布的年报中，“琼民源”每股收益不足1厘，年报公布日（1996年4月30日）其股价仅为3.65元。其股票无人问津。 琼民源事件 1997年1月22日，琼民源公司率先公布1996年年报。年报赫然显示：“琼民源”1996年每股收益0.867元，净利润比去年同比增长1290.68倍，股利分配方案为每 10股转送9.8股。年报一公布，“琼民源”股价便赫然飘升至26.18元。 琼民源事件 继1997年2月28日罕见的、巨大的成交量之后，证交所突然宣布：“琼民源”公司于3月1日起停牌。就此众多中小股东被套牢。 1999年7月12日“琼民源”终止上市。 琼民源的“辉煌”数据 琼民源事件 对于快速的增长，公司解释为“公司投资北京的战略决策获得巨大成功，开启和培育了公司获得高收益的新利润增长点，使公司今后稳健、持续获得利润有了可靠保证。” 琼民源事件 其次，巨额资本公积令人疑惑。公司新增加的6.57亿的资本公积是从何而来的呢？年报在资本公积这一栏是这样写的：“资本公积金增加的原因可参阅对本期数与上期数比较超过30％的解释。” 然而在第11项“对本期数与上期数比较变化”的解释中，却只字未提资本公积金。 真相 实际增况是，在1996年利润总额5.7亿中有5.4亿是虚构出来的，是“琼民源”公司在未取得土地使用权的情况下，通过与关联企业（香港冠联量业）及其他公司签订的未经国家有关部门批准的合作建房、权益转让等无效合同编造的。 真相 所谓的增加 6.57亿资本公积是“琼民源’在未取得土地使用权，未经国家有关部门批准立项和确认的情况下，对四个投资项目的资产进行评估而产生的。这6.57亿资本公积显然是虚增的。 真相 经查实，“琼民源”的控股股东民源海南公司与深圳有色金属财务公司联手，先大量买进“琼民源”股票，再以虚构的利润来抛出“利好消息”使股价大幅上升．然后伺机大量抛出，牟取暴利。在这次操纵股市的违法行为中，两家公司分别非法获利6651万元和6630万元。 财务分析 财务分析，是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。 财务分析的种类 按财务分析的主体不同，可分为内部分析和外部分析。 按财务分析的对象不同，可分为资产负债表分析、利润表分析和现金流量表分析。 按财务分析的方法不同可分为比率分析法和比较分析法。 比率分析法 将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业财务状况的分析方法。 结构比率 效率比率 相关比率 比较分析法 将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较。 纵向比较分析法（趋势分析法） 横向比较分析法 财务分析的目的 评价企业的偿债能力。 评价企业的营运能力。 评价企业的获利能力。 评价企业的发展趋势。 财务分析的基础 资产负债表 利润表 现金流量表 公司财务报表 资产负债表 以青岛啤酒（600600）2005年公布的会计报表为例 损益表 现金流量表 来自经营活动的现金流量 来自投资活动的现金流量 来自筹资活动的现金流量 偿债能力分析 偿债能力：企业偿还各种到期债务的能力。 短期偿债能力：企业偿付流动负债的能力。 长期偿债能力：企业偿付长期负债的能力。 短期偿债能力 1、 流动比率 ＝ 流动资产 流动负债 短期偿债能力 2、速动比率（酸性试验比率） ＝ 流动资产－存货 流动负债 严格的说，不仅要扣除存货，还应扣除待摊费用、预付账款、待处理流动资产损失等变现能力较差的项目。 短期偿债能力 3、现金比率 ＝ 现金＋现金等价物 流动负债 短期偿债能力 4、现金流量比率 ＝ 经营活动现金净流量 流动负债 短期偿债能力 5、到期债务本息偿付比率 ＝ 经营活动现金净流量 本期到期债务本金＋现金利息支出 长期偿债能力 1、资产负债率（财务杠杆） ＝ 负债总额 资产总额 长期偿债能力 2、股东权益比率 ＝ 股东权益总额 资产总额 权益乘数 ＝ 资产总额 股东权益总额 长期偿债能力 3、产权比率 ＝ 负债总额 股东权益总额 长期偿债能力 4、利息