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2006年第5期 北方经贸 №．5．2006 (总第258期) NOR7IHERNECONOMYAND7Ⅱ认DE G酬啪lNb．258 论公司累积投票制度的立法完善 刘 惠 芹 (南京理工大学法律系，江苏南京210094) 文摘编号：1005—913X(2006)05—0044一CA 摘要：累积投票制度体现了法的公平的价值目标和公司法特有的价值目标，且并不否定公司的“资本多数 决”原则，从经济学意义上而言具有经济性和博奕性的特点。我国的累积投票制度应该采用强制主义的立法模式， 适用于董事会和监事会的合并选举，应该设置前置程序并且完善累积投票制度的相关措施——网络投票制度。 关键词：累积投票制度；必要性；完善 中图分类号：D922．291．91文献标识码：A 一、累积投票制度的存废之争 有助于实现法的实质公平。公平，是法律的永恒价 所谓累积投票制度，是指股东大会选举两名以 值命题，是法律中第一位的价值目标，其内容随着 上的董事(监事)时，股东所持有的每一股份拥有 时代的变迁而常新。公平与公正在法律正义体系中 与当选董事(监事)总人数相等的投票权，股东既 的首要地位是无法被撼动的，这是统摄整个法律价 可以把所有的投票权集中选举一人，亦可分散选举 值体系的活的灵魂和终极的理念追求。中小股东与 数人，按得票数的多少决定董事人选(监事人选) 大股东的身份地位是平等的，但显然这是一种形式 的表决制度。 上的平等，非实质意义上的公平。为了保护弱者的 赞成者之所以推崇累积投票制，认为中小股东 合法权益，近代民商法实现了“从契约到身份”的 参与董事会是天经地义的，中小股东在各项政策中 演变过程，显然这里的身份是指法律关系主体的弱 应该有自己的代言人，其保护了中小股东的投资热 者身份。为了实现法律正义，必须给中小股东以特 情，降低了中小股东的投资风险；中小股东代表进 别保护。 入董事会有助于改变经营者权力的过度膨胀，防范 2．公司法特有的价值目标也要求实行累积投 董事会权力的滥用。 票制度。公司法的价值目标是公司立法的基础，是 反对者则认为累积投票制弊病甚多，主要有： 公司活动和设计其内部治理结构的基本依据。笔者 累积投票权意味着把特定利益集团的代言人选入董 以为，公司法的价值目标应该是在不损害社会公共 事会，会破坏董事会的有机性，发生董事会的派系 利益的基础上，最大限度地谋求全体股东的共同利 分立，公司损害严重；其违背了风险和利益一致的 益。全体股东的共同利益当然既包括大股东的合法 原则；表决成本的增加，具有不经济性；实践中， 权益也包括中小股东的合法权益。作为给予中小股 累积投票制度经常为那些企图谋取狭隘的私利的股 东的制度救济，增强其表决力的累积投票制度无疑 东个人所用，威胁公司正常运作。 有利于实现公司法保护全体股东权益的目标。 二、我国实行累积投票制度的理论基础 3．累积投票制度并未否定公司的“资本多数 各种制度都会有利有弊，累积投票制度也不例 决”原则，而是对资本多数决原则的有效补充。 外。毋庸讳言，累积投票制度在一定程度上损害了 “资本多数决”是指在股东大会或股东会上股东按 大股东的权益，但保护了处于弱者地位的中小股东 照所持股份或者出资比例对公司重大事项行使表决 的合法权益，真正实现了股东利益的均衡，它对于 权，经代表多数表决权的股东通过方能