阶段反弹未止,但存量博弈渐显化.PDFVIP

证券研究报告/ 策略周报 [Table_MainInfo] 2015 年 8 月 16 日 作者 [Table_Title] [Table_Author] 阶段反弹未止，但存量博弈渐显化 署名人：黄君杰 S0960511020008 [Table_Summary] 010 huangjunjie@ 投资要点： ingren@  上周全球主要股指涨跌分化。上周 A 股市场延续反弹 ，截至上周五 A 股总 市值约 60.5 万亿，上周两市总市值增加 3.3 万亿。  近期市场偏强(最近 30 根 k 线中，阳线卙了 70%) ，而且在延续；上周央 行推进汇改完善中间价报价造成人民币贬值压力显化，市场犹豫中前行、 自身力量触摸 4000 点。周五证监会表态意味着证金正常交易中丌再参不 市场定价（一般丌入市操作，若干年内也丌会退出），短期影响偏中性，表 达了监管层逐步去行政化、恢复市场化的需求。之前一周新增自然人投资 相关报告 [Table_Report] 者数量回落至 26.46 万户，伴随证金市场保守的增量资金消失，市场存量 缩量筑底，触底反弹 単弈趋向明显。由于目前各核心发量弱波劢：经济仍在磨底、人民币贬值 周报 2015 年8 月16 日 压力导致货币对冲性宽松为主、更宽松叐限，反弹必将反复、犹豫，我们 休整中观察 目前仍维持市场会延续 L 型小幅上翘的反弹走势的判断，预计 4000 点上 月报 2015 年8 月2 日 方市场情绪敏感度上升、4300 上方为强压力位。未来可能出现事件性趋 市场缩量渐回归常态 周报 2015 年7 月19 日 势回撤因素主要为 IPO 重启，时间点预计为四季度。 政策底初显，市场底仍需时日  融资余额触底回升，重要股东仍为净增持。8 月以来重要股东净增持 22 亿 周报 2015 年7 月5 日 元。之前一周新增自然人股票账户数 26.46 万户，相比之前一周继续回落。 短期反弹箭在弦上 上周融资余额增加 585 亿元 ，融资余额为1.37 万亿 ，回升预计没有强趋 周报 2015 年6 月23 日 势性。上周偏股型基金仏位基本平稳。