财务理论假设和基本理论内容.pptVIP

财务管理假设与基础理论 一、财务管理假设 定义1：财务管理假设是指财务管理人员对哪些未经确切认识或无法正面论证的经济事物和财务现象，根据客观的正常情况或趋势作出的合乎事理的断定，是日常财务管理的必要前提。 定义2：财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。 （一）意义 财务管理体系的建立，需要一些特殊的前提条件，财务管理假设也是财务管理理论体系的必要前提。 在理论上对财务管理作一些必要的假设，并通过这些假设对财务管理进行一番深入研究，从而为财务管理在实践中的应用打下坚实基础。 （一）意义 财务管理假设是财务管理原则赖以建立的基础，即财务管理原则应从属于财务管理假设； 财务管理假设是财务管理人员在具体环境条件下的最佳假设，当它被证明有用之后，财务管理假设可以上升为财务管理原则。 （二）财务管理假设体系的基本特征 （1）同一性，即财务管理假设体系中的命题与概念结构中的其他命题一致。 （2）贡献性，即财务管理假设体系要能推演出若干有效前题，如果一个命题不能进行演绎推理，它就不可能成为财务管理假设。 （二）财务管理假设体系的基本特征 （3）排中性，即财务管理假设不能相互矛盾。。 （4）独立性，即财务管理假设不是从某一既定假设中推演出来的。否则的话，它就是一个定理，是必然的事实，而不是一个财务管理假设。 （5）整体性，财务管理假设应当是一个完整的理论体系，从总体上讲财务管理假设是财务管理概念、程序和方法的逻辑起点。 （三）财务管理假设的分类 1. 财务管理基本假设 研究整个财务管理理论体系的假定或设想，它是财务管理实践活动和理论研究的基本前提。 2. 财务管理派生假设 是根据财务管理基本假设引申和发展出来的一些假定和设想。财务管理派生假设是对基本假设的进一步说明和阐述，与基本假设互为作用，互为前提，在财务管理理论体系中起着重要作用。 3. 财务管理具体假设 （四）财务管理假设的构成 财务主体假设 持续经营假设 有效市场假设 资金增值假设 理性理财假设 时间价值假设 1.理财主体假设 企业的财务管理工作不是漫无边际的，而是限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。 理财主体假设明确了财务管理工作的空间范围 理财主体应具备以下特点 （1）理财主体必须有独立的经济利益；理财主体假设的本质是企业以拥有法人财产权为依据，独立开展各项理财活动。 （2）理财主体必须有独立的经营权和财权； （3）理财主体一定是法律实体，但法律实体并不一定是理财主体。 派生假设：自主理财。 2.持续经营假设 持续经营假设是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。也就是说，除非有相反的证明，否则，将认为每一个理财主体都会无限期地经营下去。 持续经营假设明确了财务管理工作的时间范围。 派生假设：理财分期 3. 有效市场假设 有效市场假说(efficient market hypothesis, EMH)认为：市场是有效的，有关资产的信息都会反映到资产价格上，因此，其价格与其基本价值相符，任何投资者都不可能在市场上获得超额利润。 因此，财务管理工作所依据的资金市场是健全和有效的。只有在有效市场上，财务管理才能正常进行，财务管理体系才能建立。 如果资本市场是有效的话，政府对信息披露的任何强制性要求都成为多余的。 （1）弱式有效市场 当前的证券价格完全地反映了已蕴涵在证券历史价格中的全部信息。 其含义是，任何投资者如果仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利。 基于对过去的价格与回报的了解，是不可能赢得超额风险利润的。 股票连续的各次变动在统计链上是相互独立的，或者可以说，其序列相关系数为零 。 （2）次强式有效市场 证券价格完全反映所有公开的可用信息。根据一切公开的信息，如公司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等都不能获得额外的盈利。 当证券的价格与回报是过去的信息与现在的公开信息的结果时，就称之为次强式有效市场。 投资者不能利用任何公开的有用信息来获取超额利润。因为，只要信息一旦公开，马上就会反映到价格上去，那么，投资者就不可能用这些信息来预测收益，从而获得超额利润； （3）强式有效市场 证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。 认为市场上的内幕信息会很快扩散，迅速影响市场价格。 有效市场假说认为，理性的交易者能够正确评估证券的价格，如果还存在很多非理性交易者，那么一方面如果非理性交易者的非理性行为相互抵消，则对市场的有效性没有影响； 另一方面，如果非理性交易者的非理性方向是相同的，这时候由于