我国创业板上市公司股利政策影响因素实证得研究.pdfVIP

1．国家宏观经济环境…………………………………………………………．．11 2 2．股利发放限制因素…………………………………………………………．．1 3．公司内部因素………………………………………………………………．．13 二、创业板市场特点的及上市公司股利分配现状……………………………………．16 (一)创业板市场特点……………………………………………………………．16 1．创业板市场的概念…………………………………………………………．．16 2．创业板市场的特点…………………………………………………………．16 3．创业板市场的作用…………………………………………………………16 4．创业板市场和主板市场的关系……………………………………………．17 (二)创业板上市公司股利分配的现状…………………………………………．17 7 1．股利支付方式多样性………………………………………………………l 2．股利支付率高，行业差异大……………………．：………………………．．18 9 3．转增比例高…。……………………………………………………………．1 4．高比例留存…………………………………………………………………19 (三)创业板与主板上市公司的股利分配现状的对比…………………………．19 1．创业板与主板上市公司的股利分配以现金股利分配为主………………19 2．不分配股利的现象…………………………………………………………20 3．股利支付率水平总体较低…………………………………………………20 4．超能力派现现象……………………………………………………………．20 三、创业板上市公司股利政策影响因素的实证分析…………………………………22 (一)创业板上市公司现金股利的影响因素的实证分析…………………………22 1．样本选择……………………………………………………………………22 2．研究假设……………………………………………………………………．．23 3．变量设计……………………………………………………………………．．24 4．因子分析……………………………………………………………………．．25 5．回归分析……………………………………………………………………。27 6．实证结果分析．．：………………………………………………………………29 (二)创业板上市公司公积金转增资本的影响因素的实证分析………………．．30 1．研究方法……………………………………………………………………．30 2．研究假设……………………………………………………………………．．30 2 结论 参考 后 记……………………………………………………………………………………………………………·37 (一)研 1．研究背 2009年1 司年报披露中 额的送转吸引了市场的眼球。 Wind资讯的统计显示，在54家创业板公司中，51 家公司提出了现金分红的方案，现金分红合计12．09亿元，30家提出了高送转方案。 提出每10股送转5股及以上的高送转方案的上市公司就达30家，其中18家的送 转比例达到或超过了每10股送转10股。现金分红在创业板上市公司中也并不少见， 并且股利支付率屡创新高。截至2010年4月16日，51家公布现金分红方案的上市 公司中，股利支付率高于50％的有14家，超过30％的有37家。而现金分红比例较 低的公司中，也是由于同时实施了高送转股份方案，如神卅l泰岳、机器人等。而目 前股利支付率最高的为三五互联，已达92．25％。年报显示，三五互