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跟踪评级 福建圣农发展股份有限公司 跟踪评级 跟踪评级观点 跟踪评级 信用等级：A－ 评级展望：正面 中债资信评估有限责任公司（以下简称 “中债资信”）认为福建 评级时间：2015.04.27 圣农发展股份有限公司 （以下简称“圣农发展”或 “公司”）在跟踪 上次评级 期内产能进一步增长，行业规模优势得以巩固，且得益于行业景气度 信用等级：A－ 评级展望：正面 的回升、产品产销量的增加、销售价格的上升以及主要原材料成本的 评级时间：2014.11.27 下跌，公司经营状况有所改善，整体经营风险继续维持在较低水平； 跟踪期内公司盈利能力增强，经营获现能力改善，虽然短期偿债指标 受债务负担加重的影响而有所弱化，但长期偿债指标得益于盈利能力 分析师 的增强而改善，整体看财务风险继续维持在较低水平。外部支持增信 吴武源 曹燕鸥 作用一般，维持公司的主体信用等级A －，考虑到行业景气度有望延 电话：010 续回升势头，同时公司定向增发计划已获证监会核准，预计增发完成 邮箱：wuwuyuan@ 后将使公司债务负担减轻、短期周转压力得到一定程度的缓解，信用 品质将有所增强，我们对公司的评级展望继续维持正面。 公司概况 公司以白羽鸡繁育、养殖和屠宰为主业，是国内规模最大的一体 化自繁自养自宰白羽肉鸡生产企业。跟踪期内，公司股权结构未发生 重大变化，实际控制人仍为傅光明、傅芬芳和傅长玉三位自然人。 经营风险：仍维持在较低水平 中债资信是国内首家以采用投资人付 跟踪期内，中小散养殖户陆续退出，白羽肉鸡联盟成立推出联合 费营运模式为主的新型信用评级公司，以 限产策略，在全行业去产能的大背景下，肉鸡价格开始呈现提高趋势， “依托市场、植根市场、服务市场”为经 行业景气度逐步回升；短期内，行业产能有望进一步收缩，行业景气 营理念，按照独立、客观、公正的原则为 回升态势有望继续维持。 客户提供评级等信用信息综合服务。 跟踪期内，随着公司浦城圣农 1.2 亿羽肉鸡养殖项目一期（0.6 亿羽）、欧圣农牧0.3 亿羽项目、以及欧圣实业0.6 亿羽项目一期（0.3 亿羽）的相继投产，公司产能显著增长，截至2014 年末，公司肉鸡 饲养产能达3.07 亿羽/年，屠宰产能达3.78 亿羽/年，较2013 年分别 增长了22.93%和20.00% ，同时，公司肉鸡饲养和屠宰的产能利用率 也同比上升，由 2013 年的 88.02%和 69.82%分别上升至 93.22%和 75.72%，公司在一体化养殖领域的规模和市场地位进一步巩固；短期 市场部 电话：010