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2017-09-04 发布于天津
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规模化催生养殖产业链巨头.pdf

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规模化催生养殖产业链巨头

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板证券研究报告 ·2017 年投资策略报告之农业篇 [table_indusname] 规模化催生养殖产业链巨头农林牧渔我国是猪肉消费大国，需求量将持续下降中国是全球市场上猪肉消费最多的国家，15 年中国猪肉消费量占全球的 50.68%，人均猪肉消费 40.6 千克，略低于欧盟，高于世 [table_invest] 0401 维持买入界其他国家和地区。在我国，猪肉是最主要的畜禽肉消费品种， 2015 年，我国猪肉消费占到畜禽肉消费总量的63.5% 。我国猪肉黄付生需求量开始逐渐下降，并将持续很长时间。2015-2016 年，我国 huangfusheng@ 猪肉消费量已呈现出明显的下降趋势。 010 国内加大种猪培育力度，能繁母猪MSY 逐渐提高执业证书编号：S1440510120024 我国逐渐重视国内种猪培育，先后确立了约 96 家国家生猪核心发布日期： 2016 年12 月19 日育种场。温氏集团目前年产各类种猪约 100 万头，占全国市场份额6%，是我国最大的种猪育种企业。2013 年以来，随着我国散市场表现养农户的逐渐退出，以及养殖技术的提升，我国能繁母猪 MSY [table_industrytrend] 水平不断提高，但相比于欧美国家仍有差距。大型养殖企的能繁 7% 2% 母猪 MSY 水平更高，随着未来行业规模化程度和市场集中度的 -3% 提升，满足我国生猪需求所需要的能繁母猪数量将逐渐减少。 -8% -13% -18% 我国生猪养殖规模化程度快速提升中 -23% 相比于散养生猪，规模养殖的成本更低，其对于生猪价格波动的 -28% 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 / / / / / / / / / / / / 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 防御能力更强，可以更好地穿越猪周期，实现盈利。我国目前生 1