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从业绩预告中挖掘投资机会一、股市动态分析30回顾及简评 上证指数上期收于2128.3点，本周末收于2066.21点，下跌2.92%；股市动态30指数上期报收709.54点，本周末收于687.6点，下跌3.09%；其中股票组合下跌4.02%。 股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌31.24%，同期上证指数下跌60.73%。本周股市动态30指数、股票组合均跑输上证指数。 上证指数自触及1999点以来的反弹，实际上并没有增量资金入市，从两市的成交量就可以验证这一点。而场内资金却在折腾低价题材股，前期摘帽股天津磁卡、金杯汽车、以及必威体育精装版的梅雁水电等都是此类。随着三季报的披露，三季报业绩符合市场预期的股价小跌，不符预期的股票大跌，只有超预期的股价能稳住，很多消费股也出现补跌迹象，市场弱势明显。全周中小板指数下跌4.6%，创业板指数下跌4.74%，中小板指和创业板指均弱于大盘指数。 国药一致（000028）公布2012年三季报，营业收入134.96亿元，同比增长21%；净利润3.57亿元，同比增长45%。 银江股份（300020）公布2012年三季报，营业收入9.7亿，同比增长66%；净利润0.68亿，同比增长38%。 中国联通（600050）公布2012年三季报，营业收入1906.4亿元，其中服务收入为1611.1亿元，分别比上年同期增长18.7%和13.3%；实现归属于母公司股东的净利润18.3亿元，同比增长30%。3G业务完成服务收入440.7亿元，所占移动服务收入的比重由上年同期的29.3%上升至46.0%，累计净增用户2684.4万户，达到6686.3万户，ARPU为89.1元。 二、股市动态30指数 本周暂不调整30成分指数。 指数维护：《股市动态分析》杂志社研究部 深圳市南方汇金投资管理有限公司 指数发布：股市动态网（） 《股市动态分析》 三、必威体育精装版评论 业绩预告事件是提示公司业绩变化的利器，业绩预告的发布往往预示着公司业绩出现较大变化，是公司基本面出现重大变化的直接反馈。 从上交所、深交所对上市公司业绩预告披露要求来看，两个交易所都要求主板、中小板上市公司在出现以下三种情形时必须披露业绩预告，即亏损、扭亏和业绩相对上年同期变动幅度超过50%；而创业板要求更严格，净资产为负也必须披露。中报、三季报业绩披露两个交易所略有不同，上交所为强制要求披露，深交所要求与年报一致；另外2011年开始深交所鼓励净利润与上年相比上升或下降30%以上的公司发布业绩预告。 这里把业绩预告信号分成三类，预增、扭亏为正面信号，续赢、续亏为不确定信号，预减、首亏为负面信号。 申万研究所对历史业绩预告进行了回归分析，得到一些主要结论：（1）相比三季报、中报和一季报，年报业绩预告事件日后超额收益较为显著；（2）从月度分布来看，年报业绩预告样本主要集中在10月份和次年1月，且这两个月发布样本的超额收益更显著；（3）扭亏、预增等正面信号超额收益显著。 从事件对股价刺激持续事件看，正面信号的事件效应持续期不超过3个月，10月公告样本在12月表现最好，而1月公告样本在4月份表现最好。 从正面信号是否扩散、业绩改善和增长原因出发进一步挖掘正面信号事件投资机会来看：（1）相对于业绩改善及增长原因，信息是否扩散角度对样本分组的效果更好，前20日未取得超额收益正面信号样本超额收益更高且稳定；（2）关注信息在公告日前没有明显扩散的股票，即关注前20日超额收益为负的股票。 1