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乾立行研 乾立行研 教育产业投资基金 2017.04 Hightlights 系列专题  2014 年至今成立的 32 家教育产业投资基金呈现了“资本寒冬“下的投资 本期 ： 教育产业投资基金 热潮； 预告 ： 地产大宗交易  教育产业投资基金是“资金+基金管理+教育经营行家“的强强资源聚合， 是教育投资热的必然选择；  2014 年有 3 支教育产业投资基金成立，规模达 15.5 亿；2015 年有 6 支成 立，规模达24.65 亿（增长率59% ）；2016 年有14 支基金成立，规模达252.11 亿（增长率922% ）；2017 年至今就有9 支基金成立，规模已达264 亿；  教育产业基金的投资方大致分为三类：上市的教育企业；上市的教育产业链 制作 战略管理部行研部 相关企业；转型教育的上市公司；  教育产业基金投资得最多的领域是早期的“教育+互联网“和目前大热的“幼 意见联系 majianyang@ 教”； heying@  最后罗列了2014 年至今的部分教育产业投资基金情况。 乾立行研 一、 教育产业投资基金概况 1. 教育市场综述 教育行业目前正以一种空前热度，吸引众多资本的涌入 ，这也成为当下“资本寒冬”的例外。特别是在 2016 年”民促法第三次修正案“前后，教育投资达到了一定的高峰。而到2017 年年初，随着民促法后相关配套法则出 台后，教育投资热稍有回落。特别是前两年对教育有大动作的几家上市公司目前相继公布年报，虽大部分呈现 一片喜态，但部分企业并未达到预期效果，比如大举投资的勤上光电面临 2016 年 3.96 亿的巨额亏损，同比下 降2010.05%。这也给资本涌入热潮提出了冷思考，教育市场固然有着强势的市场需求、可预见的长期回报、稳 定的现金流，但在与资本的结合下，如何发现优质标的或将标的变成优质标的，是更为重要的问题。可以断定， 教育资本市场的投后运营，也就是将懂教育的资本与教育标的结合会成为教育投资市场的关键。 2. 教育产业投资基金状况 教育投资热潮涌现的资本热还体现在前赴后继的教育产业投资基金上。教育产业投资基金通常结合了多方 资源，不论实在资本上 ，优质标的形成强购买力 ，管理运营，行业经验上，都是建立在资源的强强组合上。 2014 年至今，多达32 支教育产业投资基金相继成立 ，总规模达556.4 亿人民币。据不完全统计，2014 年有3 支教育产业投资基金成立，规模达15.5 亿；2015 年有6 支成立，规模达24.65 亿 （增长率59% ）； 2016 年有14 支基金成立，规模达252.11 亿 （增长率922% ）；2017 年至今就有9 支基金成立 ，规模已达264 亿 ，已经超过了去年一年的基金总规模。一开始的教育产业投资基金主要由上市的教育企业基于发展不擅长而 又有发展热点的“互联网+”成立；之后，在2015 年年中时 ，教育产业基金变成了上市公司转型的良方；2016 年中开始，呈现出“上市公司+资方+教育企业”的模式，这也体现了目前教育投资的必然趋势和教育投资趋于理 性的状态。 乾立行研 图1 ：教育产业投资基金今年成立数量和资金规模 300 16