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策略周报: 大盘对正面信号略显疲惫 ，个股风险加剧 中航证券金融研究所 严凯 证券执业证书号：S0640513070001 电话：010 邮箱:yankaidg@ 2013 年10 月21 日 核心观点 1、下周市场以震荡为主，指数风险不大，继续降低仓位。前期涨幅较大个股面临较大风险，建议及 时获利了结。 2、相对收益者布局券商、银行、保险等权重板块，适当参与水泥建材板块。 3、推荐行业景气度向上的纺织服装行业，尤其是有触网概念相关个股。环保、铁路等 “稳增长 “板 块是激进投资的首先。 4、继续回避成长股：减仓成长股、尤其是创业板、中小板中估值较高、无业绩、无政策个股。 重点提示：大盘对正面刺激因素已经略显疲惫，且下周缺乏正面刺激因素，负面因素较多，我们判断 大盘维持震荡为主。需要警惕近期市场成交量逐步下滑，如果成交量下降到 800 亿以下，需要成交量支持 的成长股走势不容乐观，建议届时果断抛弃成长股。 SHIBOR 利率全线回落，利率不再困扰市场 上周央行逆回购操作力度有所减弱，扣除到期资金共计净回笼 945 亿：发行 7 天逆回购 100亿发行利 率 3.9%，未进行 14 天逆回购，呈现量缩价稳的格局；同期到期 7 天逆回购 650 亿；到期 3 年期央票 160 亿，以 3.5%利率续作 55 亿，国库现金定存到期 500 亿。上周隔夜回购利率从 3.11%下跌到 3.00%，下跌 11 个 bp，7 天回购利率从 3.85%下跌到 3.49%，下跌 36 个 bp，2 周回购利率从 4.65%下跌到 3.57%，下跌 108 个 bp，1 月回购利率从 4.85%下跌到 4.61%，下跌 24 个 bp。全国票据 6 个月直贴利率（月息）从 5.45‰ 下跌到 5.05‰，下跌 5 个 bp。从上周 SHIBOR 利率走势来看：各期 SHIBOR 利率全线回落，钱荒担忧逐渐 过去，流行性逐步好转，利率不再困扰市场。 9 月经济继续企稳，各项经济数据良好 9 月 CPI 和 PPI 同比分别为 3.1%%和-1.3%，均略高于我们预期。食品价格带动 CPI 超预期的主要原因， 鲜蔬果价格主要受短期季节因素影响，全年CPI幅低于全年 3.5%的调控目标无忧。PPI 降幅延续收窄走势， 环比改善低于历史均值。 请务必阅读正文后的免责条款部分 股市有风险 入市须谨慎 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址： 联系电话：0755 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 传 真：0755 1 策略周报: 大盘对正面信号略显疲惫 ，个股风险加剧 中航证券金融研究所 严凯 证券执业证书号：S0640513070001 电话：010 邮箱:yankaidg@