【世界经济】融资_地价与楼盘价格趋势.pdfVIP

　　　　 融资、地价与楼盘价格趋势 平新乔　陈敏彦 ( ) 　　内容提要　本文运用 35 个大城市的面板数据, 就政府 地方政府 控制的地价、信贷与经济适 用房优惠政策等 3 个变量对于中国房地产业的投资、销售价、销量与土地购置价所产生的效应做了 经验分析。分析结果显示, 中国房地产开发商在低地价与高房价之间更在乎土地的廉价获取, 他们 对低廉地价的获取动力是对高房价追求动力的两倍以上; “经济适用房”开发与土地截留已经成了 中国房地产开发商从政府手中获取廉价土地的两个基本手段。政府支持的银行信贷, 无论是对房地 产投资, 还是对房价上升、土地价格上扬及房屋销量, 都具有正向推动作用, 外资进入是近 3 年来房 地产投资扩张的一个显著推动因素。如果要对房地产业进行适当缩水, 除了信贷政策的适当调整, 还需要从产品质量与产品结构上做相应调整。 关 键 词　资金来源　土地价格　空置率 3 个变量: 地价、楼盘价与售房面临的市场需求。 一　导言 地价是房地产开发商的最基本的成本要素, 在过 ( 去 5 年中, 中国的地价如按土地购置单价 元平 ) 中国房地产开发热潮实际上是在近 5 年内形 方米 度量, 上升得并不快, 总的说来是处于 400 成的。 自1999 年以来, 房地产开发完成的投资额 ～ 500 元平方米的低价位上, 相当于安建成本 ( ) 每年以 1000 亿元以上的幅度递增, 从 1999 年的 也按每平方米计价 1100 元平方米的 40% 左 4103 亿元攀升至 2003 年的 10 323 亿元。其中仅 右。而另一方面, 楼盘的均价自1998 年以来上升 2003 年的房地产投资完成额就 比 2002 年增加 了 10% 左右, 2001 年达到 2250 元平方米。也就 2300 亿元。这个递增幅度相当于 1993～ 1994 年 是说, 房地产开发商的利润空间在 600 元平方米 房地产年投资规模。目前, 年均 1 万亿元以上的房 以上。从房屋销售趋势看, 1998 年至 2001 年, 年 地产投资盘子, 实际上已相当于中国股市的投资 销售面积已从 14 557 万平方米增至 26 808 平方 规模。 米, 每年的增长率在 20% 以上。 这么大的投资规模, 其背后必定存在动力。这 其实, 无论对房地产业的资金注入, 还是决定 里大体存在两方面的推动力: 一是资金注入的推 动力, 二是房地产开发商追求利润的驱动力。关于 资金注入的推动力, 我们关心的是银行资金、房地 　　 平新乔: 北京大学中国经济研究中心　 电话: 电子信箱: @ . . . ; 陈敏彦: 香江国际发展有限 产开发商 自有资金, 以及外资分别在过去 5 年的 xqp ing ccer pku edu cn 公司　电话: 38