绿化苗木行业2009年二季度投资策略.PDFVIP

行业跟踪分析报告 2009年 03月 25日 绿化苗木行业2009年二季度投资策略 行业评级 前次评级 持有 产品与区域不平衡带来结构性投资机会 熊峰 农业/食品 行业 研究员 行业走势 电话：0755816 eMail：xf@ 我国绿化苗木行业的供给分析 一是苗木品种结构性不平衡，传统品种多而特色品种少、小苗相对 过剩而中大规格苗木不足；二是区域不平衡，不同省份之间由于起 步时间不同产业化发展水平、规模有较大差异。 我国绿化苗木行业的需求分析 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 市政绿化工程对苗木需求在未来几年仍将呈现持续、快速增长态势， 行业指数 2.30% 21.15% -38.39% 市政绿化未来发展趋势将是投资主体多元化、“生物多样化”、突出 上证综指 6.26% 25.47% -35.51% 选用乡土树种、“新、特、奇、优”苗木产品等。 影响我国绿化苗木行业的不利因素和主要风险 . 一是行业集中度不高；二是以粗放型为主、产品科技含量低；三是 流通体系不健全；四是宏观政策和税收政策的影响较大。 与相近行业（林业）的比较 一是商业模式不同，苗木行业的纵向产业链是苗木研发—种苗—绿 化苗木种植基地—绿化苗木工程设计及施工；二是盈利能力与市场 估值水平不同，绿化苗木公司市盈率明显低于林业类公司市盈率。 绿化苗木行业第2季度投资策略 我们认为我国绿化苗木行业具有长期投资价值。应重点关注：1.纵向 产业链健全的龙头公司。2. 区域性苗木短缺的公司。3.以乡土品种和 “新、特、奇、优”品种为主，且具备科技开发能力的公司。 绿大地：云南绿化苗木行业的领导者 我们预计公司2009——2011年EPS分别为1.25元，1.51元，2.33元 。 我们给予“买入”的投资评级。 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承 销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。 行业跟踪分析报告 目录索引 一．我国绿化苗木行业的供给分析 ... 4 1．我国绿化苗木行业的生产规模 4 2.我国绿化苗木行业的销售状况 6 3．进入该行业的主要障碍 7 4．绿化苗木种植行业的区域性不平衡 8 5.生苗育熟行业模式解析 8 二． 我国绿化苗木行业的需求分析 .. 9 1.市政绿化工程用苗需求状况 ... 9 2．市政绿化工程市场未来发展趋势 ... 9 3.道路绿化建设加快 10 三．影响我国绿化苗木行业的不利因素和主要风险10