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引进与变革 ：近代中国企业官利制度分析 朱荫贵 内容提要 官利制度是近代中国股份制企业中独具特色的分配方式。 它与西方股份制企业制度引进中国相伴而生，是经过变革而又适应中国社会 经济结构的一种经济制度。近代中国社会经济结构的环境条件、中国近代资 本市场的高利贷性质和中国悠久的商事习惯，是导致其产生和长期存在的根 本原因。其本身利弊共生，但却适应当时的社会。正是这些独具=特色的事 物，给后人认识近代中国国情提供了极好的途径。 关键词 官利 近代中国 股份制企业 分配方式 近代中国，是一个中西相撞、变动剧烈而又新旧杂陈的时代。 其中，经济领域中的变动尤为明显。1872年，当轮船招商局在上 海成立营运时，它同时也标志着一种中国历史上未曾出现过的、面 向社会“招股集资”、“合众力以成”的新型企业组织形式——近代 股份制企业在中国开始出现。此后，这种从“泰西”引进的企业组 织形式在中国逐渐得到了推广。但引人注目的是，像许多别的向 西方学习和从西方引进的事物一样，它在中国出现时，同样也打上 了中国式的“印痕”，出现了与西方股份制企业不同的“变革”。在 利益分配方面实行的官利制度，就是这种“变革”的典型一例。 关于官利，以往在对中国近代企业制度和民族资本企业进行 · 145 · 《近代史研究》2001年第4期 研究的论著中时有涉及，但关注点大多集中于该制度对企业负担 的增加和对民族资本积累的影响。也有专文对晚清时期的官利制 度、官利制度与中国公司筹资等问题进行过探讨。① 本文拟在前 人研究的基础上，进一步对该制度的特点、产生的原因、延续 70多 年的状况进行全面考察，重点分析中国社会中导致其产生、普遍存 在和延续，也就是导致其产生“变革”的种种因素。希望这种分析， 能够从一个侧面加深我们对产生这种制度的近代中国社会经济结 构的认识。 近代中国普遍存在官利制 一 般来说，股份公司面向社会招股集资兴办企业时，购买企业 股票的股东和企业之间形成的是风险共同承担、利益共同分享的 关系。这种关系在利益分配时的体现，是股息视当年利润的多少 而定，盈利多则分红多，盈利少则分红少，股息率视利润的多少而 上下浮动，并不固定。但是，近代中国存在的官利分配制度，却与 这种一般股份制企业的分配方式不同。 “官利”，又称“官息”，也称“正息”、“股息”、“股利”，与“余利”、 “红利”对应称呼。它的特点在于：其一，不管是谁，只要购买了企 业的股票成为股东，就享有从该企业获取固定利率——官利的权 利，而不管该企业的经营状况如何。其二，这种固定的官利利率一 般以年利计算。其利率虽因企业情况和行业领域不同而有差异， 但大体19世纪七八十年代是年利 1分，清末一般在8厘，20世纪 ① 邹进文、姚会元：‘近代股份制的“中国特色”之一——试论清末股份企业的“官利 制”，中国经济史研究1996年第 4期；张忠民：近代中国公司制度中的“官利” 与公司资本筹集。改革)~998年第 3期。 · 146 · 引进与变革：近代中国企业官利制度分析 -E_十年代降低到6厘。因为必须支付官利，所以企业年终结账， 不是从利润中提分红利，而是先派官利，然后结算营业利益。不 足，即谓之亏损；有余，则再分红利(红利在这里被称为余利或直称 红利)。其三，只要股东交付股金，官利即开始计算。虽工厂尚未 建成开工，铁路尚未建成通车，官利也需支付。由于企业在没有利 润的情况下也需支付官利，所以常常“以股本给官利”，或“借本以 给官利”0① 由于官利具有这些性质，所以股东对公司而言就不仅 仅是投资人，而且还是债权人。股票也不仅仅是投资证券，而是同 时兼有公司债券的性质。 从现有史料中，笔者尚未找到近代中国为何实行官利分配方 式的说明，也没有找到解释“官利”之所以称为“官利”的史料。但 是，官利分配方式一般都明确刊载于企业章程，甚至某些企业的股 票上也有明确刊载，而企业章程在清代需经南北洋大臣审查批准， 重要企业甚至需经皇帝御准，民国时期同样需经政府有关部门批 准。笔者由此推测，“官利”的意思就是“经过官方审查批准的利 率”之意，目的是要向外界公开宣布，这种利率受官方法律保护，是 正式和有保障的，以便于增强社会信用，得到社会的认可和支持， 实现招揽社会资金兴办企业的目的。 显然，这种官利制度与西方股份制企业实行的股息视利润多 少而定的分配方式有着明显的不同，但它却是整个近代中国股份 制企业中普遍实行的分配制度。 据笔者接触的史料，1872年成立的中国第一家股份制企业 — — 轮船招商局首开官利分配制度之先例，此后这种制度便一直 在中国的股份制企业中广泛存在，甚至在 1947年出版的《中国股 ① 张謇：大生崇明分厂十年事述)，张謇全集)第 3卷“实业”。江苏古籍出版社 1994 年