项目三利润表分析讲义.ppt

课堂讨论：收益的质量 假设你正考虑对两家制造业公司进行股票投资。在看它们的年度报告时，你了解到两家公司去年底净收益相同，而且每家公司过去5年净收益的年增长率都是15%。 但两家公司获取收益的途径不一样： 公司A的收益主要来自其主业（制造业）的成功经营。 公司B的制造业务两年来一直不景气。净收益的增长来自公司出售其业务分部获得的利润。 你的选择是什么？ 2.利润总额和净利润的分析 在正常情况下，企业的非营业利润都是比较少的，所得税也是相对稳定的，因此，只要营业利润较大，利润总额和净利润也会较高。在分析时应注意： ——分析利润总额构成的变动情况 ——分析影响利润总额的各个组成部分 　利润类（分析） （1）分析利润总额构成的变动情况 企业的利润总额包括营业利润和营业外收支。 一般情况下，营业利润反映了企业正常生产经营活动的成果，是利润总额的基本构成因素，在利润总额中所占的比重应该最大。 而营业外收支项目则反映了与企业生产经营活动无直接关系的各项收入和支出，其在利润总额中所占的比重应该较小。 非经常性损益是“利润”吗——扭亏复又亏的上市公司 在600831这个上海证券交易所的证券代码下，曾有过三次名字的更迭：西安黄河---ST黄河科---广电网络。曲折的改名道路同时告诉我们了一个不平凡的“利润”历程。 西安黄河自1994年2月24日上市，除了当年未亏，此后，年年都与亏损沾边。 上市第二年1995年的中期，就报亏274.4万元，年度亏损937.5万元; 1996年中期亏损3 768.84万元，年度更是报亏23 538.68万元，是迄今为止亏损额最大的1年。 但从1997年开始，事情就发生了戏剧性的变化，这1年中期报亏354.22万元，但年报就显示扭亏为盈，实现净利润583.06万元，后调整为306.25万元。 接着，连续两年又如法炮制，1998年中期报亏1 452.67万元，年报盈利685.08万元，后调整为636.35万元； 1999年中期报亏2 136.97万元，年报又盈利3 904.01万元（见下表）。 该公司1999年的年报给了证券市场一个“惊奇”，不仅是大幅度扭亏为盈，而且以每股收益0.35元、净资产收益率34.3%的业绩成为陕西省上市公司中业绩最好的企业之一。 公司1998－2001年度利润表（单位：元） 项 目 1998年 1999年 2000年 一、主营业务收入 252 800 546 106 616 581 28 291 087 减：主营业务成本 209 932 829 99 355 455 29 973 773 主营业税金及附加 1 829 489 510 809 49 806 二、主营业务利润 41 038 227 6 750 317 －1 732 492 加：其他业务利润 －96 329 18 999 743 30 885 减：营业费用 7 722 078 8 578 713 844 088 管理费用 17 929 612 22 312 432 7 227 691 财务费用 10 025 052 12 439 252 14 202 078 三、营业利润 5 265 155 －17 580 337 －24 572 660 加：投资收益 105 000 　　　　　－ 　　　　　－ 补贴收入 397 848 　　　　　－ 　　　　　－ 营业外收入 2 150 340 56 944 148 33 452 减：营业外支出 1 056 985 194 466 34 258 四、利润总额 6 861 360 39 169 345 －24 573 465 减：所得税 3 967 129 192 27 112 五、净利润 6 850 854 39 040 153 －24 600 577 不过，仔细分析1999年该公司的年度报告，ST黄河科的每股收益在扣除非经常性损益后则为亏损0.44元，这就说明，该公司净利润剧增的513.5%，皆为资产出售和转让债务等非经常性损益所致。 再结合下表所记录的该公司当年报表披露的非经常性损益项目，实际可以看出，1999年的非经常性损益接近8 800万元，是全年净利润的两倍，企业事实上的情况是主营业务收入萎缩58%，营业利