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国际金融学 工商管理 刘岩 第五章 外汇风险管理 【教学目的与要求】 1、了解外汇风险、交易风险、经济风险、会计风险、BSI和LSI等概念； 2、领会各种外汇风险管理措施所要求的条件； 3、理解防范外汇风险管理的一般方法； 4、掌握外汇风险管理的基本手段。 第一节 外汇风险概述 课 前 思 考 如果某公司3个月后，要收入100万美元的出口货款，同时需支付80万美元的进口货款，则该公司将面临什么样的风险？ 一、外汇风险的概念 外汇风险（foreign exchange risk），是指一定时期的国际经济交易当中，以外币计价的资产（或债权）与负债（或债务），由于汇率的变动而引起其价值涨跌的不确定性。 二、外汇风险的构成因素 本币、外币与时间 这三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可。 三、外汇风险的类型 （一）交易风险 1．贸易结算风险 2．国际信贷风险 3．外汇买卖风险 （二）会计风险 例如：海尔(美国)于5月15日在当地购入一批价值20万美元的零部件，至今仍未出库使用。购入时汇率USD1=CNY8.27。由于人民币汇率改革，第三季度会计决算日汇率USD1＝CNY 8.09。母公司合并报表时该笔存货少了3.6万人民币。 （三）经济风险 问题探究 （1）英国某公司从德国进口一批医疗设备，双方商定以美元计价，总价值USD100万，3个月后付款。签约时市场汇率为：GBP=USD1.7520，以此汇率计算，英国进口商需支付GBP57.08万（100万?1.7520=57.08万）。但3个月后，英国某公司办理支付时，美元升值，汇率变为：GBP=USD1.6520。 问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在？如果存在，存在于哪一方？ 问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险？ 问题3：英国某公司需支付多少英镑？ 问题4：存在风险的一方，损失的金额是多少？ 从案情来看，英国进口商从医疗设备的进口到办理支付的时间是3个月，计价货币美元在此期间汇率上升，所以在付款时，英国进口商需用60.53万英镑（100万?1.6520=60.53万），比签订合同时多支付了3.45万英镑（60.53万-57.08万=3.45万）。因此，在这一交易过程中，英国进口商蒙受了对外贸易结算中汇率升值的风险。 （2）我国某金融机构在日本筹集一笔金额100亿日元的资金，以此向国内某企业发放10年期美元固定利率贷款，贷款利率为8%。当时美元兑日元的汇率为：USD1=JPY200，该金融机构用100亿日元兑换5,000万美元。但10年后美元兑日元的汇率为：USD1=JPY110，届时应偿还100亿日元。 问题1：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险？ 问题2：该金融机构需用多少美元才能偿还100亿日元的借款？ 问题3：该金融机构在筹资过程中承担的风险金额是多少 分析：此案例中，属于债权债务的清偿风险。由于我国某金融机构在日本筹资100亿日元，其形式是在国内向某企业发放美元贷款，按当时汇率计算，只需5 000万美元即可兑换100亿日元。到期收回本金和利息共计9 000万美元（5 000万+5 000万?8%?10=9 000万）。但是，10年以后，美元与日元的汇率发生较大变化，美元大幅度贬值，而该金融机构需要9 090.9万美元（100亿?110=9 090.9万）仅能偿还100亿日元的本金，由此可见，该金融机构连借款的本金都难以弥补。这就是该金融机构因日元汇率上浮所蒙受的损失。 （3）我国某公司与银行签订购买3个月远期100万美元，用于支付进口货款，协定汇率为：USD1=CNY8.2760，3个月后，该公司需支付827.60万人民币元买入100万美元，以支付进口所需要的货款。此时汇率已变为：USD1=CNY8.2820。 问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在？如果存在，存在于哪一方？ 问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险？ 问题3：蒙受损失的一方，损失的金额是多少？ 分析：从案例中，我们不难看出，美元汇率较三个月前上涨了。由于该公司事先与银行签订了3个月远期外汇买卖合同，所以应按合同中的汇率交割，该公司支付827.6万元，可获100万美元。而此时的汇率为：USD1=CNY8.2820，作为银行来说，少收人民币0.6万元，银行遭受了外汇买卖的风险。 （4）某公司在美国的分公司于5月15日在当地购入一批价值20万美元的零部件，至今仍未出库使用。购入时汇率USD1=CNY7.27。由于人民币汇率改革，第三季度会计决算日汇率USD1＝CNY 7.09。请计算母公司合并报表时该笔存货的折算风险。 分析：20万美元×(7.27－7.09)=3.6万CNY。母公司合并报表时该笔存货