个股期权培训分析报告.pptVIP

个股期权业务介绍 目录 一、基本概念 二、功能 三、价格变动影响因素 四、风险 五、期权交易策略 5.1.差价期权策略 5.2.蝶式差价策略 5.3.跨式期权策略 5.4.宽跨式期权策略 一、基本概念 个股期权是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。 买方：付出权利金，有权利，无义务 卖方：收取权利金，必须在一定期限内无条件履行义务 一、基本概念 合约类型： 一、基本概念 设某个认购期权的权利金为1元，行权价为4元。 一、基本概念 设某个认沽期权的权利金为1元，行权价为4元。 一、基本概念 重要术语 合约标的，权利金，行权价格，合约单位 美式期权vs欧式期权 平值 实值 虚值 开仓，平仓，备兑开仓 保证金 一、基本概念 一、基本概念 目录 一、基本概念 二、功能 三、价格变动影响因素 四、风险 五、期权交易策略 5.1.差价期权策略 5.2.蝶式差价策略 5.3.跨式期权策略 5.4.宽跨式期权策略 二、功能 1.杠杆功能 投资者只需要付出少量的期权费，就能分享标的资产价格变动带来的收益，但同时风险也被放大 2.有限损失性 虽然期权的多头方（买方）需要付权利金，但最大损失也就是权利金，获利空间却很大。 3.风险转移 期权可以成为套期保值工具，帮助投资者规避现有资产的投资风险。 二、功能 对投资者的价值： 目录 一、基本概念 二、功能 三、价格变动影响因素 四、风险 五、期权交易策略 5.1.差价期权策略 5.2.蝶式差价策略 5.3.跨式期权策略 5.4.宽跨式期权策略 三、价格变动影响因素 个股期权价格=内在价值+ 时间价值 内在价值是指买方行使期权时可以获得的收益的现值，内在价值的计算是假设期权立即履约（即假定是一种美式期权）时的价值。 时间价值是指期权距离到期日所剩余的价值 买入期权的内在价值=MAX(0, 标的股票价格-行权价) 卖出期权的内在价值=MAX(0, 行权价-标的股票价格) 三、价格变动影响因素 1.标的股票价格：由于认购期权的内在价值等于股票价格减去行权价格，所以当股票的价格上升时，认购期权的价值上升。同理，由于认沽期权的内在价值等于行权价格减去股票价格，所以当股票价格上升时，认沽期权的价值下降。 2.行权价格：同上原理，很容易看出，当行权价格上升时，认购期权的价值下降，认沽期权的价值上升。 三、价格变动影响因素 3.合约的剩余期限：一般来讲，由于在期权的价值中，其中一部分是时间价值，所以期权到期期限越长，它的时间价值就越大 4.合约的波动率：波动率越大，股票价格就以更大的可能性上涨或下跌。对于认购期权，由于股票上涨的幅度变大，持有者获利的可能性就越大。对于认沽期权，由于股票下跌的幅度也变大，持有者获利的可能性也变大。所以价值都会增大。 三、价格变动影响因素 5.无风险利率：当市场无风险利率上升时，人们对股票未来的预期收益率就会提高，从而导致认购期权的价值上升，认沽期权的价值下降。 6.股票分红：除息日后，股票价格往往会下跌，根据第一条原理（认购期权的内在价值等于股票价格减去行权价格），认购期权的价值会变小，认沽期权的价值会变大。 目录 一、基本概念 二、功能 三、价格变动影响因素 四、风险 五、期权交易策略 5.1.差价期权策略 5.2.蝶式差价策略 5.3.跨式期权策略 5.4.宽跨式期权策略 四、风险 目录 一、基本概念 二、功能 三、价格变动影响因素 四、风险 五、期权交易策略 5.1.差价期权策略 5.2.蝶式差价策略 5.3.跨式期权策略 5.4.宽跨式期权策略 五、期权交易策略 期权交易策略的决策要素： 成本因素 市场预期 风险管理 五、期权交易策略 五、期权交易策略 五、期权交易策略 五、期权交易策略 五、期权交易策略 附：合约设计 附：合约设计 附：合约设计 附：合约设计 附：合约设计 Thank you！ * * 期权 认沽期权 认购期权 买方 卖方 买方 卖方 付出权利金 付出权利金 收取权利金 收取权利金 有权 买入 有义务 买入 有权 卖出 有义务 卖出 买入认购期权 卖出认购期权 买入认沽期权 卖出认沽期权 个股期权 权证 发行主体 没有发行人，每一位市场参与人在有足够保证金的前提下都可以是期权的卖方 通常是由标的证券上市公司、投资银行（证券公司）或大股东等第三方作为其发行人 合约当事人 个股期权交易的买卖双方 股票权证的发行人与持有人 合约特点 标准化合约：期权合约条款基本相同，由交易所统