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第六章 风险管理 本章要点 ●风险概述 ●风险度量 ●风险管理技术 第一节 风险概述 一、风险 二、风险管理 三、金融风险 一、风险 风险来源于不确定性。不确定性就是事前无法确定未来会出现何种结果的现象。 风险具有损失性、客观性、不确定性、主观相关性和可测量性等特征。 一、风险 风险的特征： （A）损失性是风险的一个主要特征。风险的损失性与遭受损失的主体和客体相联系，否则，事件本身并无损失或获利而言 。 （B）客观性也是风险的一个特征，无论人们是否接受和预见，它都客观的存在于我们所生活的自然环境和人文环境中 。 （C）不确定性是风险的第三个特征。风险损失何时发生、发生在哪里、发生在哪个主体和客体身上以及损失的严重程度等都是不确定的。 一、风险 风险的特征： （D）主观相关性是指风险事件发生与否和造成损失的程度与面临风险的主体的行为及其决策紧密相关联的，同一风险事件对不同的行为者会产生不同的风险结果，而同一行为者由于其决策或采用的策略不同，也会达导致不同的风险。 （E）风险的可测量性是指人们对于不确定的风险可以就风险发生的可能性和损失严重程度进行定量和定性估计和判断。 一、风险 总之： 风险的损失性使人们对风险进行管理成为必要，风险的客观性和不确定性增加了管理难度，风险的主观相关性和可测量性则为人们对风险进行管理提供了空间和方法。 二、风险管理 风险管理就是经济单位和个人在对风险进行识别、预测、评价的基础上，优化各种风险处理技术，以一定的风险处理成本达到有效控制和处理风险的过程。 风险管理的手段或过程，就是对风险进行识别、衡量、分析和处理的过程。为此，有必要了解风险因素的概念和风险的分类。 二、风险管理 （一）风险因素： 风险因素是指引起或增加风险发生的可能性，是引起风险事故发生的机会或产生损失机会的条件。风险因素是风险事故发生的潜在原因。例如，对于美国世贸大厦来说，地震、火灾、爆炸、飞机撞击、建筑材料不合格等都是可能引发大楼倒塌的风险因素。 二、风险管理 但是，2001年9月11日飞机撞击美国世贸大厦才是导致大厦倒塌的直接原因，飞机撞击是导致世贸大厦倒塌的风险事故。而风险事故也称风险事件或风险源，是引起损失的直接原因。也就是说，风险事故是促使风险有可能成为现实的事件。例如，暴风雨损害庄稼，暴风雨就是损害庄稼的风险事件。风险因素越多，风险程度（即损失发生的概率严重程度）就越大。 二、风险管理 1.物质风险因素 物质风险因素是指有形的、并能直接影响事物物理功能的因素，即某一标的的本身所具有的足以引起或增加损失机会和损失幅度的客观原因和条件。 2.心理风险因素 心理风险因素是与人的心理状态有关的无形的因素，即是指由于人的不注意、不关心、侥幸或存在以来保险的心理。 二、风险管理 （二）风险分类： 1.按照风险损害的对象进行划分： （1）财产风险。财产风险是导致财产发生毁损、灭世和贬值的风险。 （2）人身风险。人身风险是指因生、老、病、死、残等原因而导致经济损失的风险。 （3）责任风险。责任风险是指因侵权或违约，依法对他人遭受的人身伤亡或财产损失应负的赔偿的责任的风险。 （4）信用风险。信用风险是指在经济交往中，权利人与义务人之间，由于一方违约或犯罪而造成对方经济损失的风险。 二、风险管理 2.按风险的性质进行划分 （1）纯粹风险是指只有损失可能而无获利可能的那些风险，即造成损害可能性的风险。 （2）投机风险是指既可能造成损失，又可能产生收益的风险。其所致结果有三种：损失、无损失和盈利。 （3）收益风险是指只会产生收益而不会导致损失的风险。 二、风险管理 3.按损失的原因进行划分 （1）自然风险 （2）社会风险 （3）经济风险 （4）技术风险 （5）政治风险 （6）法律风险 二、风险管理 4.按风险涉及的范围进行划分 （1）非系统风险是指与特定的人有因果关系的风险。 （2）系统风险是指其损害波及社会的风险。 二、风险管理 风险的分类： 此外，还有一些其他的风险划分标准，具体见下表: 三、金融风险 金融风险是指在各种货币经营和信用活动过程中，由于各种不确定因素的影响，使货币资金经营者的实际收益与预期收益之间发生某些偏差，从而使资金经营者蒙受损失或获得收益的机会或可能。 三、金融风险 金融风险的分类 1、市场风险 金融市场风险又称为价格风险，指由于金融市场因子（如利率、汇率、股价等）价格的不利波动而导致的金融资产损失的可能性。 三、金融风险 金融风险的分类 2、信用风险 信用风险是指由于信用活动中各种不确定性而使作为授信方的金融机构遭受损失的可能性，有时也称违约风险。 三、金融风险 金融风险的分类 3、流动性风险 流动性是指金融资