金融学课件.创新.ppt

社会运动的目的性 当房价上涨时，怎样考虑你的经济行为？如果货币贬值，则应买房 强势美元与弱势美元 不涨价承诺：减量、劣质 索罗斯纠错、价值回归 现在该买黄金吗？——从货币制度的角度看当前黄金的投资价值 宽松的货币政策何时退出？央行会加息吗？通货膨胀还是通货紧缩？——货币政策管理（利率和货币供应量）的复杂性：货币政策传导机制、货币乘数；利率水平的决定，利率与股价、汇率的关系 如何考虑进行金融资产配置：功能、收益率、风险管理 为什么要进行人民币汇率形成机制改革？当前人民币该升值吗？ * 复习题7 国际收支 国际收支平衡表的基本内容 国际收支平衡表的分析方法有哪几种？ * 8. 外汇、汇率的决定与变动 8.1 外汇 外汇：以外币表示的为各国普遍接受的，可用于国际债权债务清算的支付手段 外汇包括：外国货币、外币支付凭证、外币有价证券、其他外汇资产 8.2 汇率 8.2.1 汇率（汇价）：以一国货币单位所表示的另一国货币单位的价格 * 8.2.2 汇率的标价方法 （1）直接标价法：US$1=DM1.7938（德国市场） 以本币表示的外币价格，外币写在前面 多数国家使用 5位有效数字 （2）间接标价法：US$1=DM1.7938 （美国市场） 以外币表示的本币价格，本币写在前面 欧元、英镑、美元 * 8.2.3 汇率的种类 （1）按银行买卖外汇的价格分： 现汇买入价（买入汇率、出口汇率） 现汇卖出价（卖出汇率、进口汇率） 现钞买入价（因需运输、保管费而低于现汇买入价） 外汇银行的双向报价： 法兰克福市场US$1=DM1.5682/ 1.5692（卖出价） 纽约市场 US$1=DM1.5682/ 1.5692（买入价） 买入价与卖出价的差为银行的收益 中间价：买入价与卖出价的平均价，用于报道行情 * （2）按交割期限分： 即期汇率（spot rate, 也叫现汇汇率）：两个营业日内交割 远期汇率（forward rate, 也叫期汇汇率）：未来某时刻交割 （3）按确定汇率的方法分： 基本汇率：本国货币对关键货币的汇率。在我国为美元、日元、港币、欧元对人民币的汇率 套算汇率（交叉汇率）：根据基本汇率套算出来的对其他国家货币的汇率 例题 * （4）按银行外汇汇兑方式分： 电汇汇率（T/T Rate）：电传 信汇汇率（M/T Rate）：邮寄付款委托书 票汇汇率（D/D Rate）: 携带票据，比电汇价低 （5）按使用汇率种类多少分： 单一汇率 多种汇率：进口汇率、出口汇率、非贸易汇率 （6）按买卖外汇的对象分： 同业汇率 商人汇率 （7）按国际汇率制度分： 固定汇率：国际金本位、布雷顿森林体系下的美元本位 浮动汇率： * 我国从1994年起，实行以市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制 2009年货币政策执行报告中,央行的论述为按照主动性、可控性和渐进性原则,完善人民币汇率形成机制,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定. （8）按银行营业时间分：开盘汇率、收盘汇率 （9）按外汇管理松紧度分： 官方汇率 市场汇率 * 8.3 汇率决定 7.3.1 金本位制度下汇率决定：铸币平价 7.3.2 纸币流通制度下的汇率决定： 金平价 绝对购买力平价、外汇市场供求 8.4 汇率变动 汇率变动： 价值：升值与贬值 价格：上浮与下浮 价格相对价值：高估与低估 金本位制下汇率变动：黄金输送点 8.4.1纸币流通下影响汇率变动的因素： 国际收支 经济增长率及通胀率差异：相对购买力平价理论 国际利率差异与外汇市场投机活动 政府干预、心理预期、政治形势、季节变化 * 8.4.2 汇率变动（本币贬值）对经济的影响 例如：US$1=RMB8.27 → 10 （1）对一国对外经济（BOP）的影响 有利于改善出口，抑制进口 有利于增加旅游收入，不利于单方面转移支付 合理贬值有利于投资资本流入，持续贬值会导致资本外逃 （2）对一国国内经济的影响 导致国内物价上升 出口增加带来产出与就业上升 有利于产业结构调整和经济增长模式改善 * （3）对一国国际经济关系的影响 容易引起国际摩擦（出现竞相贬值或贸易保护主义） （4）货币贬值的影响程度取决于：进出口商品的需求弹性（马歇尔勒纳条件）、时滞长短（J曲线效应）、开放程度（贸易、资本及货币的可自由兑换性）、国际地位与政府能力 * 复习题8 我国当前的汇率制度 黄金输出点与输入点 纸币流通下影响汇率变动的因素 汇率变动对经济的影响 * 9. 外汇交易业务 9.1 即期外汇交易 套汇arbitrage：在不同市场上赚取汇价差异 直接套汇（两地套汇） 伦敦市场：1英镑=1.5685~1.5695美元 （ 英镑贵） 纽约市场：1英镑=1.5655~1.5665美元 策略：在纽约买进英镑