全球景氣國際–美景氣穩健，升息倒數計時.pdfVIP

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2016-01-24 发布于天津
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全球景氣國際–美景氣穩健，升息倒數計時

經濟研究 20 15 年04月 01日－投顧月報全球景氣國際 –美景氣穩健，升息倒數計時 LA 塞港、NY酷寒，美 1Q景氣受壓，2Q回揚進入2015 年2月，美國景氣持續受到美西塞港與冬季酷寒等因素影響，多項經濟指標持續疲弱，包括2月 ISM 製造業指數由53.5下滑至 52.9 ，13個月低，2月耐久財訂單 mom-1.4% ，不僅低於市場預估的0.2% ，過去4個月有 3個月出現負成長；2月汽車銷售由 1656萬輛下滑至 1616萬輛， 12個月低，2月零售銷 mom -0.6% ，連續3個月負成長，年增率由3.6%降至 1.7% ，5 年低；1月新屋開工 mom 大降17%至89.7萬棟，創 13個月低，且跌幅為 2011 年2月來最大。好消息是美西港口勞資雙方 2/20已達成協議，自 2/21 起各港口已陸續開始恢復運作，且估計此波冬季酷寒造成美經濟損失 20億美元，僅佔 GDP的 0.01% ，遠低於去年極地渦漩 150億，研判上述因素僅是短期干擾，加上就業穩健， 2月 NFP增加 29.5萬人，連續 12個月20萬人，將支撐景氣持續擴張；基於1~2月多項數據不如預期，我們將美國 2015/1Q GDP 成長年率由3.0%下修至 2.0% ，惟在塞港與氣候等不利因素消失，加上就業正面下， 2Q GDP 成長有機會重演2014 年經驗(2014/1Q因極地渦漩衝擊，GDP降至 -2.1% ，2014/2Q強彈至 4.6%) ，預估將強彈至3.2% ，3Q 、4Q 繼續穩健成長2.8% 、2.7% ，全年估3.0% 。美國就業穩健將支撐GDP穩健擴張 NFP(千人) 美國GDP成長率(%) 450 5.0 4.6 400 5 350 4 3.5 3.2 295 2.6 2.8 2.7 300 3 2.0 250 2 200 1 150 0 100 -1 50 -2 0 -3 -2.1 2014-1 2014-3 2014-5 2014-7 2014-9 2014-11