通货膨胀财政方面和货币方面.ppt

* 6、铸币税与我国宏观经济：在通货紧缩时期 利用铸币税扩张总需求的好处 （1）降低政府还本付息的债务负担 （2）改善央行资产结构 （3）提高货币政策的效率 （4）有利于实行减税政策 曹家和教授系列论文（河海大学） * 三、通货膨胀对家庭消费的影响 家庭预算约束：可支配收入减消费等于货币或债券的积累，即 P(Q-T)+iB-1-PC=(B-B-1)+(M-M-1) 消费函数 C=（Q-T）-(B/P)+[（1+i）(B-1/P)]-[(M-M-1)/P] 考虑 （1+r)=(1+i)(P/P+1)或(1+r)=(1+i)(P-1/P) 则消费函数 C=[Q+r(B-1/P-1)-T]-[(B/P)-(B-1/P-1)]-[(M-M-1)/P] 在实际余额不变时， C=[Q+r(B-1/P-1)-T]-[(B/P)-(B-1/P-1)]-IT 含义：通货膨胀使实际余额下降，为了使实际余额不变，必须 牺牲，将消费减少IT的量，所进行的储蓄恰好等于通货膨胀税。 * 考虑到通货膨胀因素，可支配收入小于通常的算法，即 Yd=Q+r(B-1/P-1)-T-IT * 多恩布什，费希尔的观点 假设某人的年收入为20000美元（名义）。通货膨胀使其实际货币余额的价值减少。为了保持货币余额的价值不变，不得不在其银行户头上增加300美元。这300美元就不能用于消费支出了。这是为了防止其财富因通货膨胀而遭受损失。人们被迫使支出少于收入，并把这一差额支付给政府换取额外的货币。所以通货膨胀的作用就像税收一样。 * 质疑： （1）家庭保持实际余额不变的利益是什么？ 本人看法：其利益是为了稳定原有的消费水平。在价格提高 时，不得不提高货币持有量。因此，不是增加储蓄，而是减少储 蓄。 （2）储蓄是收入的一部分，还是收入的减项（IT）？ （3）物价上涨时，名义储蓄增加、名义消费增加，而实际储蓄、 实际消费不变。 （4）用储蓄解释消费对不对？ （5）家庭的实际货币持有增加＝弥补政府赤字的货币扩张？ （6）在产量不变时，若政府支出增加，则家庭消费不得不减少。 * 四、通货膨胀的成本 1、被预期的通涨的成本 （1）增加了公众未允诺的通货膨胀税的负担。 （2）导致纯粹的效率损失。 （3）频繁修改价格的成本（菜单成本） （4）对税收的扭曲 A、使个人上升到更高的纳税等级。 B、通涨使按名义利率计算的利息支付增大，公司税收可获更多 减免。 C、折旧按历史成本计算可免税，但通涨使重置成本大为增加。 （5）税收计算在前，支付在后。通涨使税负降低。奥利维拉－ 坦茨效应：赤字增加－通涨－税收减少－赤字增加··· * 2、未预期的通涨的成本 （1）再分配效应 A、借款者受益（家庭、企业、政府的复杂关系） B、不动产所有者获益，名义资产所有者受损。 C、工资收入者受损。 D、由于货币需求的收入弹性小于1，通涨税是累退的。 （2）误导产量决策。 * 第11章例题（P516）： 1、讨论购买力平价情况下，价格水平的一次性变动、通货膨胀 和恶性通货膨胀对汇率的影响。 2、A国每年造成5亿比索财政赤字。政府将国库券卖给中央银行 为其融资。汇率固定在每美元20比索上。假定国际价格水平不变， 中央银行有大量的外汇储备。 A、计算中央银行外汇储备每年的变动量。你认为这个过程随着 时间的推移会平稳进行吗？为什么？ B、阐述中央银行在外汇储备耗竭以前和以后，价格水平、汇率、 名义和实际货币余额的变动情况。 3、试解释，为什么有巨额预算赤字的政府在中央银行用尽外汇 储备以前可以选择通货贬值。 * 4、B国政府有占GDP2％的预算赤字，实际货币需求每年按GDP 的20％增长。政府将赤字货币化。 A、在固定汇率制下，中央银行的外汇储备会有怎样的变化。 B、在浮动汇率制下，B国的通货膨胀率是多少？ 5、假定C国政府占GDP6％的预算赤字全部靠货币创造融资。假定 汇率可以浮动，国际通货膨胀每年是3％，货币的周转率固定为4。 A、同这种赤字相一致的通货膨胀率是多少？ B、通货的贬值率是多少？ 6、考虑一个持续有着预算赤字，靠向中央银行出售公债融资的 政府。在浮动汇率制下，你预期何时这个国家的通货膨胀会比较 高、何时货币周转率会不变、何时它是名义利率的增函数？为什 么？ * 7、假定通货膨胀率大于名义货币余额