第五章国际金融市场及国际资本流动.pptVIP

④期权合约 赋予交易双方在未来某一日期，及到期日之前或到期日当天，以一定的价格买入或卖出一定相关工具或资产的权利，而不是义务的合约 看张期权（买入期权） 看跌期权（卖出期权） 欧式期权 美式期权 中航油事件：石油期权 中航油选择的是卖出看涨期权 在期权合同订立之时，买方向卖方支付期权费p，确定执行价为x 若合同有效期内，石油价格低于X,买方放弃行权，卖方获得收入P 若合同有效期内，石油价格（S）高于X,买方执行合同，买方收入S-X-P,卖方亏损S-X-P （2）根据原生资产（股票、利率、汇率和商品）分类 （3）根据交易防范分类 场内交易 场外交易 二、金融衍生品特点 1、零和博弈 合约交易的双方盈亏完全负相关 2、跨期性 在未来时间交易，会影响交易者未来一段时间内或未来某时间上的现金流 3、联动性 衍生品价值与基础产品或基础变量紧密联系，规则变动 4、不确定性或高风险性 5、高杠杆性 采用保证金交易，并且盯市制度 6、契约性 建立在社会信用基础上的经济合同关系 7、交易对象的虚拟性 交易对象是对基础金融工具在未来各种条件下处置的权利和义务 8、交易目的的多重性 三、主要衍生品市场 1、芝加哥期货交易所 当前世界上最具有代表性的农产品交易所 2、伦敦国际金融期货交易所 英国最主要的金融期货市场，欧洲最大，世界第三的期货期权交易所 3、东京国际金融期货交易所 以短期利率期货为主的交易所 第六节 国际资本流动概述 一、国际资本流动概念 指一个国家（或地区）的政府、企业或个人与另外一个国家（或地区）的政府、企业或个人之间，以及国际金融组织之间资本的流入和流出。它是国际间经济交易的基本内容之一。 具体形式包括：贷款、援助、输入输出、投资、债务增加、债券取得、利息收入、买方和卖方信贷，外汇买卖，证券发行与流通等 二、国际资本流动的类型 长期资本流动 短期资本流动 1、短期资本流动 （1）贸易性资本流动 （2）银行资金调拨 （3）保值性资本流动 （4）投机性资本流动 2、长期资本流动： （1）国际直接投资：创建新企业、收购（兼并）外国企业、利润再投资 （2）国际证券投资：国际债券、国际股票、国际贷款 （3）国际贷款：政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款 三、国际资本流动形成的原因 利用外资策略的实施 利润驱动 通胀的发生 政治、经济及战争风险的存在 国际炒家的恶性投机 四、国际资本流动影响 五、资本流动管理 1、资本管制的理由 （1）保持货币独立性的手段 （2）促进社会福利的增加 （3）使经济维持在一个相对有效的均衡状态 2、资本流动的管制手段和方法 （1）金融管制 （2）财政、货币政策 （3）外汇政策和国际信贷 （4）制定专门大的法规条例进行直接管制 （5）国际统一监管 * * * * * * （一）欧洲银行信贷市场 欧洲货币市场的放款利率通常以伦敦银行同业拆放利率（London Inter-Bank Offered Rate，简称LIBOR）为基础，加上一个加息率。 （二）欧洲银行中长期信贷市场 对于金额较大、期限较长的贷款，通常采用银团贷款（Consortium Loan）或辛迪加贷款（Syndicated Loan）的形式：即由一家或几家牵头银行发起组织一批银行，按共同的贷款条件对一个借款户进行放款。这种贷款的数额可高达几亿或几十亿美元，贷款期限一般在7－10年，也有长达20年。 银团的构成： 牵头银行或经理集团 代理银行 参加银行 银团贷款可以由一家或几家银行牵头，若一家银行牵头称为牵头银行，若几家银行牵头，则分别称为牵头银行、经理银行和共同经理银行，共同组成经理集团。它们负责组织贷款，并与借款人商讨贷款协议，同时提供贷款总额的50％－70％。 代理银行是银团的代理人，负责监督管理贷款的具体事项。可以由牵头银行兼任，也可由经理集团指定一家银行担任。 提供一部分贷款的银行，由牵头银行或代理银行出面邀请，一般同牵头银行或银团贷款方面有过良好的合作关系。 对贷款银行来说，银团贷款可以分散贷款风险，减少同业竞争； 对借款人来说，可以借此筹到独家银行所无法提供的大规模、期限长的贷款，但要承担较高的贷款成本（LIBOR＋加息率＋管理费＋承担费＋代理费）。 （三）欧洲债券 指在货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券 （欧洲债券与外国债券的区别？） 欧洲债券的种类非常丰富： 固定利率债券 浮动利率债券 可转换债券 附认购权证债券 三个月或半年，按LIBOR或其他基准利率进行调整，投资者可避免利率变动带来的损失。 公司债的一种，典型的可转债可以在指定的日期，按约定价格转换成债券发行公司的普通股。对投资者具有一定的吸引力，对发行公司可解除债务。 也是公司债的一种，持有者可按约定价格购买债券发行公司的普通股。认购权证可以和