如何确定我国国际储备的适度规模.pdfVIP

第27卷第6期 渤海大学学报(哲学社会科学版) V01．27No．6 2005年11月 ofB0hai Ndv．2005 J。umal university(S。cialScience) 如何确定我国国际储备的适度规模 王浩 (东北财经大学研究生部，iI宁大连116023) 摘要：国际储备的适度规模问题一直是国际金融学界探讨的焦点。近年来，我国国际储备的数量 增长非常迅速。这引起了对我国应持有的合理国际储备规模的激烈讨论。通过阐述我国国际储备的增 长过程及原因，指出大量持有国际储备的利弊：持有国际储备既能获得一定的收益，又会产生一定的成 本，因此，一国的国际储备并非多多益善。最后，得出确定适度的国际储备规模的方法——成本一收益 综合分析法。 关键词：国际储备；外汇储备；适度规模 中图分类号：F8 文献标识码：A 文章编号：1672—8254(2005)06一0079—03 随着1994年外汇汇率并轨的顺利实施，我国外汇储备出现了前所未有的变化。据国家外汇管理局 统计，1993年年底我国的外汇储备是212亿美元，截止到2004年年底达到6099亿美元，增速惊人。国 际储备虽然因其在宏观经济均衡中的重要作用而体现其充分的社会效益，然而，它并非免费物品，国际 储备的持有和积累需要付出相应的代价。因此，只有确定适度的国际储备规模，才能充分发挥国际储备 的作用。 一、我国国际储备规模的增长过程及原因 按照国际货币基金组织的定义，一围的国际储备应包括以下四个部分：黄金储备、外汇储备、会员国 在基金组织的头寸和基金组织分配的特别提款权。我国作为国际货币基金组织的成员，也适用这个标 准。但是，我国黄金储备只作为整个国家黄金库存总量的一部分，划出后多年没有变化，在国际货币基 金组织的储备头寸、特别提款权的余额白1985年以来也基本上没有多大变动。因此，我国国际储备规 模的确定主要是确定外汇储备的适度规模。 外汇调剂市场汇率并轨，实行银行结售汇；人民币汇率实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动 汇率制。可以说，正是这次改革，使中国的国际收支状况大为改观，人民币市值稳定，外汇储备也进入一 399亿美元。改革后的4年中， 个高速增长期。1996年外汇储备首次突破1000亿美元，1997年达到1 外汇储备增加了1 656亿美元。进入21世 分别只有51亿美元、97亿美元和109亿美元。不过2000年的储备量依然达1 纪后，中国加人wT()，外汇储备出现了加速增长的趋势。2001年首次突破2000亿美元，2002年更是 600亿美元， 屡创纪录，一季度就迈过了3000亿美元大关，年底突破4000亿美元。新增外汇储备过l 收稿H期：2005—03一12 作背简介：王浩(1980一)，猫，硕士研究生，从事金融学研究。 万方数据 这一数字相当于新中国成立前50年间的积累。2004年的6099亿美元更是创下新纪录。 外汇储备增加概括起来有三个原因：一是经常账户顺差。随着国际贸易的发展，外汇收入不断增 长，2003年进出口总额达8 二是资本项目保持了巨额顺差，大量利用外资带来了资本项目的净流入。目前，资本项目顺差已成为我 国外汇储备大幅度增长的最主要原因。三是误差与遗漏账户。在国际收支平衡表中，“误差与遗漏”一 转正，2001年为逆差一47 美元。该账户方向性的变化，反映了资本流动方向的变化，有专家认为，这些说明资本外逃已变为游资 流人。 二、我国现阶段持有大量外汇储备的利弊分析 (一)我国持有大量外汇储备的积极意义 1、有利于我国经济的稳定发展 外汇储备是否太多不能仅从数字上一概而论，对