股市新常态下投资理念的转变.pdfVIP

T 国A股的这波大牛市．可能是许 中多人当初都始料不及的。从2014 I 年7月沪指2000点左右起涨．到 今年4月中旬的4300多点．短短的9个月 时间．上证指数便实现了翻番。更重要的 是．股市的上涨进入了“新常态”．而且彻 底改变了以往亏损垃圾股大幅上涨．而绩优 蓝筹股长期处于停滞不前的格局。在股市的 这种“新常态”下．以往受到冷漠的权重股 重新得到市场的高度关注．成交量迭创出天 量．场外资金是加紧跑步入场．主要目标都 是选择“绩优蓝筹”等价值洼地及长线政策 利好的“国企改革”及“一带一路”概念 股；相反．作为缺乏基本面支撑。或者打着 重组幌子、有退市隐患的“纯题材”、 “讲 随着股市“新常态”的出现，以往的投资理念也需要作出相应的调整。 故事”的股票将会逐步遭到市场的舍弃。股 市的新常态其实是是从量变到质变的过程。 这波大牛市上涨以来．虽然指数涨幅已 经翻倍．但是许多投资者却处于“赚了指数 股市新常态下 不赚钱”的状况：还有不少投资者甚至从开 始的“满仓踏空”转变为“满仓套牢”。换 投资理念的转变 言之．实际上是大多数中小投资者基本不适 强日旺卫 应当下股市的这种“新常态”。对于大多数 的投资者而言．因受过去较长时间熊市的影 响．他们的价值投资理念也受到了不同程度 在股市的这种“新常态”下，以往受到冷漠的权重股 的扭曲。 重新得到市场的高度关注，成交量迭创出天量，场外 为什么很多投资者会出现满仓踏空呢? 资金是加紧跑步入场 这与中国股市本身的市场特点有很大关系。 中国股市是参与者众多且95％以上是中小散 户：加之市场信息不对称．非理性成份较 资理念就沦为了笑柄。 多，政策市较为明显。另一个还在于中国股 那么我们中小投资者该如何适应股市的新常态呢?对于投资者 市不能真正成为宏观经济的晴雨表．股市与 来说，随着股市“新常态”的出现，他们以往的投资理念也需要作 实体经济成长的经常是倒挂。中国股市长期 出相应的调整，否则。在未来的市场环境下，他们仍然会遭到市场 以来．一直是一个投机的市场．并未达到价 的淘汰。 值投资的境地。老股民习惯于投机．因为投 我们首先应搞清股市新常态的主要表现方面：一是旧增长模式 资者如果按照价值投资的理念进行选股．并 退潮，现代服务业和高端制造业崛起。在增速换挡的背后。增长动 最终长期持股的话．不仅无法取得预期的投 力结构正在发生深刻的改变。以房地产、重化工业和土地财政支撑 资回报率，甚至会出现亏损的格局；相反， 基建为主的旧增长模式正在退潮．以现代服务业和高端制造业为代 如果投资者按照投机的思维进行选股操作． 表的新增长模式正在崛起。二是发展直接融资，推动注册制改革。 或者选取部分sT股，博取其重组的预期． 三是深层次的改期将唤醒A股，从快牛到慢牛。宏观研判最重要的 数月后不排除投资者还能够获得意想不到的 是抓住并跟踪主要逻辑，此轮牛市属于资金推动的“改革牛”．区别 收益。显然，这样的市场环境终究还是把投 资者引入到投机的道路上。而所谓的价值投 薹牛市在!四是市场经济在资源配置中起主导作用、资产证券化率提 FINANCE 万方数据 2015年第05期总第411期 5ecmHm,， 圈重圜———～——————_—_—————一—— 高和大盘蓝筹成长股丰富使得股市更具国民经济晴雨表功能、机构 投资者占比大幅上升、价值投资理念兴起、加杠杆工具广泛使用。 此轮改革牛有可能摆脱过去“其兴也勃其亡也忽”的政策市和投机 牛市换股勿跟风， 市特点，实现慢牛长牛，成交量放大是“新常态”