“改革牛”才是真正的“健康牛”.pdfVIP

2015年第05期总第411期 SeeUrtlies 力地提振了市场各方对中国经济稳健运行的 信心。稳健而又不失灵活的货币政策和财政 政策．对于盘活存量资金．托底经济起到了非 常重要的作用。“一带一路”等重大战略、国企 改革等重大举措的推进。带来了正能量。国家 大力推广“互联网+”行动计划．鼓励大众创 业、万众创新，使更多企业将因此而受益。大 量资金的进入使市场供求关系发生了根本性 转变．杠杆因素产生了重要影响．有力地支持 了股市的上涨． 证监会数据显示．截至4月21日．沪深 两市全部A股平均静态市盈率24．27倍．其 中主板市盈率21倍．中小企业板64倍．创 今年以来，股市涨势如虹，越来越牛。 业板96倍。上证50指数和沪深300指数成 份股平均市盈率分别为13．45倍和16．52倍． 与成熟市场估值水平大致相当。而创业板和 “改革牛才是真正的“健康牛 中小板市盈率则在短期内明显出现偏高的趋 势．不过．美国纳斯达克的经验告诉我们． 嚣E匪 高市盈率也是创业板的主要特征之一。目前 我国创业板、中小板的高估值在一定程度上 正是市场对于新兴行业中长期政策导向所有 目前我国创业板、中小板的高估值在一定程度上正 可能带来的积极变化合理预期的反映。我们 是市场对于新兴行业中长期政策导向所有可能带来 虽然并不欣赏过分脱离业绩基础和成长性的 的积极变化合理预期的反映。 市梦率．但也坚决不主张动不动就拿“赌场 论”说事。毕竟．正是由于有些人将中国股 市出现的一些结构性泡沫现象说成“赌性” 入 年以来，股市涨势如虹，越来越牛。在一些墨守成规的人 的表现。否定一切，主张推翻重来，甚至在 ／≥眼里，似乎成了“疯牛”，而用改革和发展的眼光看来，这 股市大跌时喊出了“不应救．不能救．不必 ／ 才是真正意义上的“健康牛”。