欧洲主权债务危机的演进、成因及其对中国的启示.pdfVIP

第7卷第2期 河南工业大学学报 (社会科学版) Vo1．7，No．2 2011年6月 JournalofHenanUniversityofTechnology(SocialScience) Jun．2011 文章编号：1673—1751(2011)02—0067—04 欧洲主权债务危机的演进、成因及其对 中国的启示 余、 露』p (河南大学 经济学院，河南 开封475001) 摘要：欧洲主权债务危机，从冰岛危机开始，已经经历了3个阶段，对欧洲经济乃至世界经济产 生了深刻的影响，并将引起全球货币、金融格局的重新洗牌。欧洲主权债务危机是此次金融危 机的深化和蔓延，金融危机的爆发是其直接的诱因，但欧洲经济体缺乏生产性，过度依赖容易 受金融危机影响的周期性产业及欧元单一的货币制度本身的缺陷等，是欧洲主权债务危机发 生的内在深层次原因。欧洲主权债务危机对世界及中国经济产生了深刻的影响，但在一定程 度上也给了我们加强政府债务风险管理、外汇储备多元化等方面的启示。 关键词：欧洲；主权债务危机；金融危机；启示 中图分类号：F810．5 文献标识码 ：A 2007年以来的美国次贷问题所引起的国际 为负面 。从此希腊债务 问题开始浮出水面。 金融危机的阴霾尚未散尽，另一场由于迪拜、希腊 此后，欧洲其他国家也开始陷入危机，包括比利时 等主权国家财政赤字过大、资不抵债引发的主权 等被外界认为比较稳健的国家，以及欧元区内经 债务危机又袭击了欧洲经济的发展，这无疑给后 济实力较强的西班牙，都预报未来 3年预算赤字 危机时代全球经济的复苏带来了巨大的挑战。因 将居高不下。希腊已经不是危机主角，整个欧盟 此，对于欧洲主权债务危机的研究具有十分重要 都受到债务危机困扰，面临严峻的考验。 的意义。 1．3 欧洲主权债务危机的演进过程 欧元区自从成立以来，为了促进欧元区经济 1 主权债务危机的演进 的稳定、健康发展，欧盟对各成员国的公共债务水 1．1 主权债务概述 平和赤字比例都做了严格的规定。其中，欧盟在 主权债务，是指主权国家以国家信誉作担保， 《稳定与增长公约》中就对各成员国公共债务水 通过发行债券等方式向国际社会所借的款项_1J。 平和财政赤字比例做出了分别不得超同期 GDP 由于主权债务大多是以外币计值，向国际机构、外 的60％和3％的规定 J。但是，从2040 年开始， 国政府或国际金融机构借款，因此，一旦债务国家 部分欧盟成员国开始越过这两条警戒线。2005 的信用评级被调低，就会引发主权债务危机。 年初，为了促进就业等，欧盟同意部分成员国可以 目前，国际上普遍采用国债负担率 (国债余 暂时超过 3％的赤字界限。此后，欧盟对其成员 额与GDP之比)和赤字率 (赤字总额与 GDP之 国的界限不断放松，整体的公共债务水平持续居 比)来分析和评价政府债务风险。 高不下，远高于60％的规定，这就为后来的债务 1．2 欧洲主权债务危机的爆发 危机埋下了隐患。尤其是受金融危机冲击 以来， 2009年 l2月，全球三大评级公司分别下调 欧洲债务问题开始逐渐浮出水面，甚至部分成员 希腊主权评级。2009年 12月8 日，惠誉将希腊 国出现了债务危机 。 信贷评级由A一下调至BBB+，前景展望为负面； 在一定