金融期权与期货市场始于1990年.pptVIP

5.1 金融体系 5.1.1 金融体系的类型与内容 金融体系是一个国家实现资金流转的基本框架，由资金流动的工具（金融资产）、市场参与者（中介机构）和交易方式（金融市场）等各金融要素构成的的综合体，同时还包含了一系列的制度和技术安排。 类型 一类是以商业银行为主导的金融体系，其典型国家如德国、日本； 另一类是以资本市场为主导的金融体系，其典型国家如美国、英国。 在美国,2005年，银行资产对GDP的比重为53%，只有德国的1/3； 而股票市值对GDP的比重为82%,比德国高3倍。 完整的金融体系，包含金融调控体系、金融企业体系（组织体系）、金融监管体系、金融市场体系、金融环境体系五个方面的内容。 金融调控体系：既是国家宏观调控体系的组成部分，包括货币政策与财政政策的配合、保持币值稳定和总量平衡、健全传导机制、做好统计监测工作，提高调控水平等；也是金融宏观调控机制，包括利率市场化、利率形成机制、汇率形成机制、资本项目可兑换、支付清算系统、金融市场（货币、资本、保险）的有机结合等。 金融企业体系：既包括商业银行、证券公司、保险公司、信托投资公司等现代金融企业，也包括中央银行、国有上市商业银行、政策性银行、金融资产管理公司、中小金融机构的重组改革、发展各种所有制金融企业、农村信用社等。 金融监管体系：包括健全金融风险监控、预警和处置机制，实行市场退出制度，增强监管信息透明度，接受社会监督，处理好监管与支持金融创新的关系，建立监管协调机制，如成立银监会、证监会、保监会等分业经营监管组织和央行、财政部门等统一监管组织等。 金融市场体系：主要指资本市场体系，包括扩大直接融资，建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品，推进风险投资和创业板市场建设，拓展债券市场、扩大公司债券发行规模，发展机构投资者，完善交易、登记和结算体系，稳步发展期货市场。 金融环境体系：包括建立健全现代产权制度、完善公司法人治理结构、建设全国统一市场、建立健全社会信用体系、转变政府经济管理职能、深化投资体制改革，等等 。 5.1 金融体系 5.1.2 金融体系的功能（哈佛大学罗伯特·默顿观点） （1）清算和支付功能，即金融体系提供了便于商品、劳务和资产交易的清算支付的手段； （2）融通资金和股权细化功能，即金融体系通过提供各种机制，汇聚资金并导向大规模的无法分割的投资项目。融通资金功能包含两层含义：—是动员储蓄，二是提供流动性手段 ；同时股权细化功能可将无法分割的大型投资项目划分为小额股份，以便中小投资者进行投资； （3）为在时空上实现经济资源的转移提供渠道，即金融体系提供了促使经济资源跨时间、地域和产业转移的方法和机制，实现资源的优化配置； （4）风险管理功能，即金融体系提供了应付不测和控制风险的手段及途径； （5）信息提供功能，即金融体系通过提供价格信号，帮助协调不同经济部门的非集中化决策； （6）解决激励问题，即金融体系解决了在金融交易双方拥有不对称信息及委托代理行为中的激励问题。 5.1.3 银行和证券市场对金融体系的影响 1）影响金融体系的因素 交易成本 信息不对称 2）银行和证券市场对金融体系的影响 银行在解决信息不对称带来的道德风险和逆向选择时，也显示出了自身的优势。 证券市场，特别是股票市场的相关制度安排与机制会降低代理成本，部分克服存在于资本分配中的道德风险和逆向选择。 总之，银行在降低交易成本方面比证券市场更有优势；在信息不对称的条件下，银行解决委托—代理问题的能力也强于证券市场。 但近20年来，市场导向型体系国家，特别是美国出现了持续的经济高涨，而银行导向型体系国家相对而言竞争力明显减弱。这里，技术进步所起的作用是不容忽视的 。 5.1 金融体系 5.1.4 我国金融体系框架 5.1 金融体系 电子支付服务系统 EFT系统 ATM系统 家庭银行（HB）系统 POS系统 自动清算所 企业银行系统 网上支付系统 窗口柜台综合业务处理系统 储蓄业务系统 公司业务系统 新型电子化服务系统 电子汇兑系统 国际环球同业财务电信系统(SWIFT) 纽约清算所银行同业支付系统(CHIPS) 联邦储备通信系统(FEDWIRE) 证券清算与结算支付系统 期货的清算与结算支付系统 外汇交易结算系统 5.1 金融体系 ATM系统网络结构类型 前方交换型 交换中心位于各成员行之前；交换中心拥有自己的ATM或POS终端机 后方交换型 复合型 既含前方交换型又含后方交换型的网络的 无中心型 不同的ATM或POS机互联互通，绕开信息交换中心，将所有银行卡跨行交易的信息，都存储到终端机上ATM或POS终端机。 ATM系统业务处理流程 前方交换型的业务处理流程 ATM系统业务处理流程 后方交换型的业务处理流程 5.2 中国现代化支付系统及其业务 中国现代