公司理财实务配套课件(钭志斌)第2章公司理财原理07风险价值的衡量.pdfVIP

《公司理财实务》 第二节风险价值衡量 制作：钭志斌 ＱＱ：122285625 邮箱：LSSXDZB@163.COM 知识目标 ○理解风险、经营风险、财务风险、系统风险、非系统风险 的含义； ○掌握期望值、标准差、标准离差率的计算与分析；理解风 险与报酬的联系，掌握风险报酬率的基本公式； 能力目标 ○能够根据标准离差率、资本资产定价模型计算资产风险报 酬率和必要报酬率； 任何决策都有风险。  “ 有人说 时间价值是理财的第一原则，风险价值是理 ” 财的第二原则 。 一、风险的概念  风险是预期结果的不确定性。  风险不仅包括负面效应的不确定性，还包括正面效应的不 确定性。  风险意味着危险与机会并存。 二、风险识别  1、从企业自身角度，可将企业风险分为经营风险和 财务风险  经营风险是指因生产经营方面的原因给公司盈利带来的不 确定性。  “息税前利润= （单位产品售价－单位产品变动成本）× 销售量－固定成本”  财务风险是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定 性。  一是对企业盈利能力的影响。  二是对企业偿债能力即还本付息能力的影响。 ※  2、从风险影响范围角度，可将风险分为系统风险和 非系统风险  系统风险是指那些影响所有企业的因素引起的风险。  也称为“不可分散分险” ；  非系统风险是指发生于个别行业或企业的特有事件造成的 风险。  也称为“可分散风险” 。 三、风险应对  企业应当根据风险分析的结果，结合风险承受度，权 衡风险与收益，确定风险应对策略。  应当合理分析、准确掌握董事、经理及其他高级管理 人员、关键岗位员工的风险偏好，采取适当的控制措 施，避免因个人风险偏好给企业经营带来重大损失。 （一）风险规避  风险规避是企业对超出风险承受度的风险 ，通过放弃或者停止与该风险相关的业务 活动以避免和减轻损失的策略。 （二）风险降低  风险降低是企业在权衡成本效益之后，准 备采取适当的控制措施降低风险或者减轻 损失，将风险控制在风险承受度之内的策 略。 （三）风险分担  风险分担是企业准备借助他人力量，采取 业务分包、购买保险等方式和适当的控制 措施，将风险控制在风险承受度之内的策 略。 （四）风险承受  风险承受是企业对风险承受度之内的风险 ，在权衡成本效益之后，不准备采取控制 措施降低风险或者减轻损失的策略。 四、风险衡量  风险衡量是公司理财中的一项重要工作，我们需要使 用概率和统计方法来衡量风险的大小。 （一）概率  概率就是用来表示随机事件发生可能性大小 的数值。  1 把必然发生的事件的概率定为 ，把不可能发生 的事件的概率定为0  0 1 一般随机事件的概率是介于 与 之间的一个数。 