项目融资 第2版教学课件 作者 戴大双 第02章 项目融资的组织与结构.pptVIP

第二章 项目融资的组织与结构 2009年8月11日 重点掌握内容 项目融资的参与者 项目的投资结构 项目的融资结构 项目的资金结构 项目的信用保证结构 项目融资的参与者 项目发起人 也称为项目主办方，是项目的倡导者和投资者。 项目公司 为了项目建设和运营的需要，而由项目发起人组建的独立经营的法律实体。 借款人 项目直接筹集资金者，一般情况下，项目公司扮演借款人的角色。 项目融资的参与者 贷款银行 通常情况下是由几个银行组成一个银团共同为项目提供贷款。 贷款银行通常分为安排行、管理行、代理行、工程银行等。 财务顾问 项目公司聘请的负责融资策划和操作的金融公司、投资银行等。 项目融资的参与者 专家 负责可行性研究，对项目进行管理、监督和验收。 律师 职责主要包括对项目合同有效性等法律问题，以及合理避税等税务问题提供建议，并起草各类合同文件，检查项目融资结构与措施是否符合东道国的有关规定，以规避法律风险。 项目融资的参与者 保险公司 保险公司收取保费，并为项目分担风险。 国际金融机构 世界银行等为发展中国家的项目提供长期低息的优惠贷款。 所在国政府 政府担保方为融资提供帮助，作为公共产品的购买者为项目提供特许权，通过制定相关的税收政策、外汇政策等为项目融资提供优惠待遇。 项目融资的参与者 项目承建商 负责项目的设计和建设。 项目使用方 项目产品的购买者或者项目提供服务的使用者。 项目供应商 项目所需设备供应商和原材料供应商。 项目担保方 保证项目按时完工、正常经营，能够产生足够的现金流来偿还贷款。 项目的投资结构 项目的投资结构的含义 即项目的资产所有权结构，主要是指项目发起人对项目资产权益的法律拥有形式和发起人之间的法律合作关系。 股权式投资结构 股权式投资结构 按照“公司法”建立的，具有一个与投资者完全分离的独立法人实体，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的一种投资结构。 股权式投资结构的优点 股权式投资结构的缺点 契约式投资结构 契约式投资结构 是一种项目发起人为实现共同的目的，通过合作经营协议结合在一起的、具有契约合作关系的投资结构。 该投资结构主要用于石油天然气开发、采矿、初级矿产加工、钢铁及有色金属等领域。 契约式投资结构的优点 契约式投资结构的缺点 投资转让程序复杂，交易成本高。 合作协议内容构成复杂。 契约式投资结构可分为法人式和非法人式两种类型。 法人式合作经营是指合作各方组成具有法人资格的合营实体，这个实体有独立的财产权，法律上具有起诉权和被起诉的可能，设有董事会作为最高权力机构，并以该法人的全部财产为限承担债务责任。 非法人式合作经营是指合作双方不组成具有法人资格的合营实体，双方都是独立的法人，各自以自身的法人资格按合同规定的比例在法律上承担责任。合作双方可以组成一个管理机构来处理日常事务，也可以委托一方或聘请第三方进行管理。 有限合伙制投资结构 有限合伙制投资结构 至少包括一个一般合伙人和一个有限合伙人。其中一般合伙人负责项目的组织、经营和管理，对合伙制项目的债务承担无限责任。有限合伙人不参与项目的经营管理，以其投入到合伙制项目中的资本承担有限债务责任，主要责任就是提供一定的资金，常被称为“被动项目投资者”。 有限合伙制投资结构的优缺点 优点 税务安排灵活 每个一般合伙人都有权直接参加项目的管理 缺点 当一个一般合伙人以合伙制名义对外签约时，其他合伙人都要受到这一合约的约束，容易造成权责不分。 在安排融资时需要每个一般合伙人同意将项目中属于自己的一部分资产权益作为抵押或担保。 不同国家对有限合伙制的规定不同，有限合伙制可能被作为公司制结构处理。 决定项目投资结构所需考虑的因素 项目债务的隔离程度 投资项目的类型 潜在投资者的数量 项目融资的便利性 项目的经济强度 项目的融资结构 项目的融资结构是项目融资的核心部分，是指组成项目融资的各部分的搭配和安排。 要依据项目自身的特点选取适合的项目融资结构。 项目的融资结构的类型 BOT项目融资 ABS项目融资 产品支付和远期购买的融资 融资租赁 设施使用协议融资 直接融资 单一目的项目公司融资 项目的资金结构 项目的资金结构是指在项目中股本资金、准股本资金和债务资金相互之间比例关系。 确定项目的资金结构实质上就是要确定股本和贷款的比例。 不同行业的项目融资的贷款所占比例总结 项目的信用保证结构 项目的信用保证结构是指项目融资中所采用的一切担保形式的组合。 项目融资的信用结构是以各种担保关系为主体构筑的。 发展中国家进行的项目融资的保证结构中，有时政府对项目某些事项的支持函起着非常重要作用。 * * 70%~75% 电力和煤气输送 60%~70% 高速公路 60%~70% 电厂 40%~60% 煤矿 3